生猪概念股供需格局逆转，猪价高位震荡，当前板块仍处于低配状态，重申养殖板块配置价值，重点关注温氏股份、巨星农牧、天康生物、东瑞股份、中粮家佳康、唐人神、新五丰、傲农生物、新希望、天邦食品等。黄鸡景气向上，建议重点关注立华股份等。动保景气向上，建议重点关注普莱柯龙头股、科前生物等。内销有望恢复高增长叠加人民币贬值，宠物食品板块业绩有望高增，继续推荐中宠股份、佩蒂股份。继续推荐高成长绩优股海大集团、圣农发展、稻麦种植概念股优质标的苏垦农发、生物育种领先企业大北农、杂交玉米种业龙头登海种业、技术领先的健康配料解决方案提供商百龙创园和国内玉米深加工龙头中粮科技。
养殖：板块仍处于低配状态，重申养殖板块配置价值。1）生猪板块：22Q2 主动型基金概念股继续加仓农业板块，截至Q2 农业持仓市值约481.7 亿元，较Q1 增长6.78%，但相对行业标准配置比例下降到低配水平，其中生猪养殖仍是重点配置板块，Q2 基金持仓市值约275 亿元，但较Q1 下滑14.08%。本周猪价小幅回调，全国生猪出栏均价22.35 元/公斤，环比下降1.54%，目前生猪养殖行业仍保持整体盈利。展望后续，随着生猪供需格局逆转，猪价有望逐步向上，各上市公司业绩底部已过，目前头均估值相对处低位，建议布局板块性投资机会，重点关注温氏股份、巨星农牧、天康生物、东瑞股份、中粮家佳康、唐人神、新五丰、傲农生物、新希望、天邦食品概念股等。2）家禽板块：本周出栏量缩减，中速鸡均价回升。白羽肉鸡价格小幅回落，屠宰环节仍处亏损，苗价维持稳定。本周白羽肉鸡均价9.54 元/公斤，环比下滑1.34%，同比上升21.33%。烟台鸡苗本周均价2.15 元/羽，环比持平，同比上升56.93%。
动保：业绩有望逐步好转，落后产能加速出清。从生物股份及普莱柯发布的业绩预告来看，动保企业Q2 业绩下滑幅度较Q1 均有所收窄。短期来看，动保需求有望随猪价抬升而回暖，同时新版GMP 验收截止日期已至，随着部分落后产能出清，动保头部企业市占率有望继续提升。长期来看，行业持续受益养殖规模化程度以及养宠渗透率的提升。而在非瘟疫苗研发上，6 月3 日越南非瘟疫苗正式上市，或将促使国内非瘟疫苗加速推出，目前行业亚单位疫苗、载体疫苗、活疫苗等多路径同步进行，结合前期部分企业向农业农村部提出非瘟亚单位疫苗应急评价申请，我们预计后续非瘟疫苗流程或将比较快，建议重点关注普莱柯、科前生物等。
宠物食品：国内业务有望恢复高增，业绩有望持续改善。随着近期人民币持续贬值（本周美元兑人民币即期汇率6.75，去年同期6.48），我们认为Q2 开始板块业绩增长有望加速。国内市场上，随着局部新冠疫情影响得到缓解，叠加品牌建设持续强化及新品上市，中宠/佩蒂国内业务增长有望加快。宠物食品行业大行业、小龙头，格局分散，龙头公司有望通过产品创新、品牌建设，不断提升市场份额。推荐中宠股份、佩蒂股份。
种植：夏粮生产形势良好，需关注高温天气影响。7 月20 日，国新办就2022年上半年农业农村经济运行情况举行发布会。会上指出，上半年夏粮生产整体形势良好，我国农产品有望继续保持量足价稳的态势。当前秋粮生产已进产量形成关键期，夺取秋粮丰收还需经历多重难关，任务仍十分艰巨。本周高温天气再次出现，不利早稻质量提高，需关注高温热害影响。今年新麦市场购销两旺，市场价格行情为历史最好。我们认为，新麦价高开高走，当前小麦收购价高位企稳，利好粮食种植板块业绩向上弹性释放。建议关注粮食种植板块，推荐主营稻麦种植的优质标的苏垦农发。
风险因素：动物疫病大规模爆发；食品安全问题；自然灾害；政策推出力度、执行进度不达预期；知识产权保护不及预期；猪价不达预期；粮食价格波动；地缘 政治风险等。
投资建议：生猪概念股供需格局逆转，猪价高位震荡，当前板块仍处于低配状态，重申养殖板块配置价值，建议积极布局，重点关注温氏股份、巨星农牧、天康生物、东瑞股份、中粮家佳康、唐人神、新五丰、傲农生物、新希望、天邦食品等。黄鸡景气向上，建议重点关注立华股份等。动保景气向上，建议重点关注普莱柯、科前生物等。内销有望恢复高增长叠加人民币贬值，宠物食品板块业绩有望高增，继续推荐中宠股份、佩蒂股份。当前小麦收购价高位企稳，利好粮食种植板块业绩向上弹性释放。继续推荐高成长绩优股海大集团、圣农发展、稻麦种植优质标的苏垦农发、生物育种领先企业大北农、杂交玉米种业龙头登海种业、技术领先的健康配料龙头股解决方案提供商百龙创园和国内玉米深加工龙头中粮科技。
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