重点行业观察
家电行业
2022H1 智能投影概念股量价齐升，实现逆势增长
2022H1 智能投影概念股量价齐升，实现逆势增长。据奥维云网数据，2022H1，中国家用智能投影零售量达311 万台，同比增长30%；零售额达52.6 亿元，同比增长9%；市场均价1690 元，同比下降16%。在国内宏观经济下行压力加大、居民消费支出谨慎的情况下，家用智能投影行业仍然保持逆势增长态势，我们认为主要原因一是各省市持续发布促消费举措，线上线下联合发放超亿元消费券，在一定程度上促进消费回补和潜力释放；二是线下娱乐受阻，居民观影、游戏等娱乐需求居家化，大屏需求增加，高性价比的投影产品更加契合消费者的线下居家观影需求；三是以抖音为首的直播电商发展迅猛，为投影市场注入新的渠道活力，带动行业规模高速发展。
线上市场品牌竞争加剧，长尾效应明显。据奥维云网数据，2022H1，智能投影线上在售品牌数超200 家，其中TOP10 品牌零售量份额为54.3%，较去年同期下降近11pct，新入局者激发市场活力的同时，也进一步瓜分头部品牌份额，加速品牌竞争。其中极米重点发力中高端市场，以稳健的产品矩阵位列第一，市场份额约为第二名的3 倍，份额较去年同期上涨约1.7pct。
LCD 产品概念股占比超六成，DLP 份额持续下滑。据奥维云网数据，2022H1，DLP 产品份额仅为34%，较去年同期减少8pct，较2020H1 下降约16pct。而LCD 产品凭借更加成熟的技术水平及更高的性价比优势，成为新兴品牌率先切入的赛道，上半年市场份额超六成。
产品性能不断提升，消费需求多元化趋势明显。据奥维云网数据，在亮度方面，2022 年上半年1000 流明以上产品龙头股份额达23%，较去年同期增加约7pct，亮度升级趋势明显。在分辨率方面，FHD 规格产品份额超70%，较去年同期增长约15pct。我们认为未来伴随居民消费水平的回升以及智能投影产品技术龙头股的进一步迭代升级，家用智能投影在下半年仍有望维持高增长态势。
风险提示：原材料价格大幅波动风险；终端需求萎靡风险。
（分析师：陈梦，执业证书编号：S0110521070002）电子行业
天岳先进：导电型碳化硅衬底获长单销售合同
事件
公司发布《关于签订重大合同的公告》。
点评
6 ?导电型碳化硅衬底获得约13.93 亿元长单销售合同。公司与客户E 签订长单销售合同，约定20232025年，公司及公司全资子公司上海天岳向合同对方销售6 ?导电型碳化硅衬底产品，按照合同约定年度基准单价测算（美元兑人民币汇率以6.7 折算），预计含税销售三年合计金额为人民币13.93 亿元。
公司导电型衬底已获IATF16949 车规认证，送样客户反馈积极。公司导电型衬底基本可满足MOSFET 参数指标标准的。MOSFET 器件在工业领域和新能源汽车领域应用广泛，公司目前已经获得IATF16949 车规体系认证，下游客户的送样反馈结果也非常积极。
上海临港项目建设积极推进，济南工厂已有部分产能调整为导电型。公司拟投入25 亿元在上海临港建设6?导电型碳化硅衬底产能，预计2026 年100% 达产，将新增碳化硅衬底材料产能约30 万片/年。受上海疫情的影响，公司在济南工厂将部分半绝缘产能调整为6 ?导电衬底生产，目前已经对部分客户形成小批量供货，6 ?导电衬底大批量供货在上海工厂投产后将陆续释放。
车企800V 平台车型陆续推出，加速碳化硅器件渗透。小鹏汽车预计将在今年三季度正式发售小鹏G9，小鹏G9 是国内首款基于800V 高压SiC 平台的量产车型。6 月15 日，蔚来正式发布智能电动中大型SUV ES7，其应用了SiC 功率模块的第二代高效电驱平台，百公里加速3.9 秒，标准续航电池包（75kWh）CLTC 续航为485公里，预计将于8 月27 日开始交付。伴随搭载碳化硅器件的车型的加速推出，导电型碳化硅衬底需求量将持续提升。
（分析师：何立中，执业证书编号：S0110521050001）机械军工行业
奥特维频获大额订单，未来业绩高增长有保障
事件
2022 年7 月以来，公司公布5 项大额中标公告，中标金额合计5.86 亿元，中标产品涵盖单晶炉、超高速多主栅串焊机、划焊一体机等光伏设备。
点评
2022 年7 月新签大单不断，单晶炉获新客户认可。2022Q1，奥特维新签订单14.40 亿元（含税），同比增长84.62%；截至2022 年3 月31 日，在手订单48.94 亿元（含税），同比增长77.00%。2022Q2，公司累计获得3.9 亿元单晶炉大额订单。2022 年7 月以来，公司公布5 项中标公告，中标金额合计5.86 亿元，中标产品涵盖单晶炉、超高速多主栅串焊机、划焊一体机等设备。公司在手订单充足，未来业绩将维持高速增长。2022 年以来，根据公司披露的大额订单公告，公司共获得单晶炉订单金额合计6.7 亿元，目前公司的单晶炉客户包括鄂尔多斯中成榆能源有限公司、合盛硅业、晶科能源、宇泽半导体（云南），新客户拓展顺利，预计未来将不断获得突破。公司单晶炉不断获得大额订单，市占率不断提升，未来将成为公司新的业绩增长点。
光伏组件设备龙头，串焊机领域优势显著。公司是国内光伏串焊机龙头，市占率超过70%。在光伏产业链向大尺寸、薄片化方向发展背景下，公司串焊机、硅片分选机需求旺盛，订单饱满，是未来公司业绩高速增长的保障。公司光伏设备已经涵盖硅棒、硅片、电池、组件四大光伏制造环节，综合竞争力增强。2022 年以来，全球各国调高了光伏装机目标，光伏扩产高景气度延续，公司作为组件设备龙头，将充分受益。
锂电设备和半导体设备领域拓展顺利。定增项目获得通过，募集资金不超过5.3 亿，将投向拟研发硼扩散设备、LPCVD 设备等TOPCon 电池片核心设备，装片机、金铜线键合机、倒装芯片键合机等半导体设备，以及锂电中道核心设备–叠片机。公司设备布局涵盖光伏设备、锂电设备、半导体设备，正逐步向平台型公司迈进。
风险提示：光伏概念股下游扩产不及预期；行业竞争加剧。
（分析师：曲小溪概念股，执业证书编号：S0110521080001）房地产行业
三部委联发政策：助力民营企业恢复信心，改善融资成本政策出台助推民企融资：证监会、国家发展改革委、全国工商联联合发布《关于推动债券市场更好支持民营企业改革发展的通知》。
助力民营企业恢复信心：据三部委联合发布《通知》内容，此后应放宽民营企业融资限制，引导资金流向优质民营企业。此政策为供给端民营企业提供了更为实质性的支持，解决了民营企业融资困难的问题，适当降低了优质民企的融资门槛。优质民企的存在为市场带来了良性竞争，为市场带来多样性。
加强债券服务，降低民企融资成本：《通知》包括对于金融基础设施减免民营企业债券融资交易费用，做到”
应免尽免”；优化监管考核机制，鼓励证券公司加大民营企业债券承销业务投入；以及市场机构为民营企业债券融资提供增信服务。此类举措为民企债券发行提供便利途径，并实质性减免服务费及降低债券发行利率，助力优质民企财务良性循环，提高市场竞争力
（分析师：王嵩，执业证书编号：S0110520110001）汽车行业
长安深蓝SL03 全系发布：纯电版剑指海豹及Model3，增程版面向性价比市场事件
7 月25 日晚8 点，长安深蓝SL03 正式发布，本次共发布730 氢电版（综合补贴后售价69.99 万），515 纯电版（18.39 万）/705 纯电版（21.59 万），1200 增程版（16.89 万）。SL03 预定开始后33 分钟预定量过万。
点评
纯电版：直接对标海豹，错位对标Model3。深蓝SL03（定价18.39 万21.59万）直接对标现款海豹（补贴后
售价21.28 万28.98），
错位对标Model3（27.99 万36.79
万）。聚焦智能化功能对标，在标配自适应巡航等L2 辅助驾驶系统之外：1）对标海豹概念股。深蓝SL03 标配ARHUD（海豹中高配配置WHUD），
提供高阶自动驾驶选项
（SL03 需加装高性能毫米波雷达+ 摄像头并订阅相关功能，海豹不提供高阶自动驾驶选装），该两项为深蓝SL03相较现款海豹核心差异化竞争点；2）对标Model3。深蓝SL03 标配ARHUD（特斯拉无相关配置）优于Model3。
高阶自动驾驶方面，Model3 的增强自动驾驶/完全自动驾驶分别收费3.2 万/6.4 万，深蓝SL03 的高阶自动驾驶功能定价空间较大、盈利能力值得期待（新增硬件主要为高性能毫米波雷达+ 摄像头，成本可控）。
增程版和氢电版：增程版面向性价比市场，氢电版面向蓝海市场。1）SL03 增程版车型百公里加速7.5s，采用1.5L 增程器+28kwh 电池，CLTC 综合工况续航达1200km。产品配置策略上，SL03 增程版未标配ARHUD及
索尼14 扬声器音响，同时不提供高阶自动驾驶选项，我们认为该配置策略务实，定价16.89 万下拥有牌照（部分地区）+ 续航+ 经济性优势，有望开拓性价比市场；2）SL03 增程版车型百公里加速9.5s，CLTC 综合工况续航730km，将成为当前氢电市场极少数量产车型之一。
（分析师：岳清慧，执业证书编号：S0110521050003）
有色行业
中国铝业拟以66.62 亿收购云铝股份19% 股权
事件
2022 年7 月25 日，中国铝业发布关于拟收购云南铝业股份概念股有限公司19% 股权的公告。公司拟通过非公开协议方式以现金收购云南冶金集团股份有限公司（以下简称“云南冶金”）持有的云南铝业股份有限公司（以下简称“云铝股份”）19% 股权（即658,911,907 股股份），交易对价为人民币6,661,599,379.77 元。
点评
此次交易完成后，中国铝业将持有云铝股份概念股约29.1% 的股权，成为云铝股份的第一大股东。本次交易有利于进一步解决公司与云铝股份的同业竞争问题，有效减少公司的日常关联交易；云铝股份并入公司后，有助于进一步提升公司的行业地位和盈利能力，依托云铝股份在清洁能源上的优势，进一步提升公司绿色铝产能占比，有利于推动公司绿色低碳高质量发展；同时，可以更好发挥公司与云铝股份在业务和管理上的协同性，实现铝产业一体化、集约化管理，为公司带来可持续的投资回报。近年来，云铝股份业绩良好，公司收购云铝股份股权亦有利于优化公司财务指标，提升公司核心竞争力和价值，符合公司及股东的整体利益。
云铝股份概念股是国内最大的绿色低碳铝供应商，目前建成电解铝产能达到305 万吨，全部位于云南。同时，云铝股份加大产业链一体化建设，着力加大文山地区铝土矿开发力度，依托自有铝土矿资源优势，云铝文山已形成年产140 万吨氧化铝生产规模，为公司绿色铝产业发展提供了较强的铝土矿—氧化铝资源保障。公司还具备铝用阳极炭素产能80 万吨，与索通发展合资建设阳极炭素项目一期60 万吨已顺利投产，铝用阳极炭素自给率得到进一步提升。产业链协同为公司控制生产成本，规避大宗原辅料价格波动风险提供坚强保障。建议予以关注。
（分析师：吴轩，SAC 执证编号：S0110521120001）
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