投资要点：
行业本周整体跑输大盘。本周沪深300 指数下跌0.24%，申万电力设备龙头股指数下跌1.59%，涨幅在全部申万一级行业中排第30 位。光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、其他电源设备II 子板块分别变动-1.89%、-3.89%、-2.32%、+0.54%、-2.01%、+4.25%。
专题：光伏建筑一体化（BIPV）
我国目前的分布式光伏项目中，光伏与建筑结合占比达到50%，主要方式分为BAPV 与 BIPV。其中BIPV(Building-integrated photovoltaics)指光伏既实现光伏发电功能，又承担建筑构件和建筑材料的功能，与建筑主体同时设计施工，与建筑物融为一体，是目前光伏建筑龙头股发展的重要发力点。BIPV 在美观度、安全性、安装便捷度、运维成本等方面均有优势，随着技术逐步成熟，经济性也逐渐得到验证。
BIPV 发展空间大，预计渗透率将不断提升。2019 年和2020 年全球BIPV装机总量分别为1.15GW、2.3GW，约占全球光伏总装机量的1%，渗透率较低，仍处起步阶段。据CPIA 数据显示，2020 年我国BIPV 装机容量已达709MW，引领全球BIPV 热潮。
随着双碳政策提出，绿色建筑、屋顶光伏龙头股等政策加速落地。7 月13 日，《城乡建设领域碳达峰实施方案》发布，要求推进建筑太阳能光伏一体化建设，到2025 年新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%。推动既有公共建筑屋顶加装太阳能光伏系统。到2025 年城镇建筑可再生能源替代率达到8%。同时地方也针对屋顶光伏等颁布政策提供补贴。
随着政策端加码以及BIPV 自身技术不断成熟，我们相信BIPV 渗透率及装机量将不断提升，未来有望持续放量。
新能源板块：
（1）政策助力光伏装机消纳：国内：装机量不断上升。6 月光伏新增装机7.17GW，同比增长131.2%；1-6 月光伏累计新增装机30.88GW，同比增长137.4%。集中式方面，内蒙古、江西、四川分别发布工作方案，同时大基地开工明显加速，如中国能建新疆鄯善1GW 光热+光伏一体化项目、国华投资2.11GW 新能源建设项目等陆续开工，预计后续随着时间推移集中式开工将增多；分布式方面，据统计上半年分布式约占新增装机三分之二，云南祥云、浙江金华、上海浦东、北京等陆续发布分布式相关政策或补贴。另外，全国统一电力市场在南方开始试点，交易频次明显提高，有利于光伏发电消纳。国外：
出口创新高，海外持续高温，电力紧张有望推进装机。 2022 年1-6 月，光伏产品呈现量价齐升态势，出口额再创新高。光伏产品（硅片、电池片、组件出口额约259 亿美元，同比增长113%。其中，1-6 月，光伏组件出口78.6GW，同比增长74.3%，欧洲市场大幅度提升。欧洲出口量有望随欧元企稳进一步抬升，美国方面存在电站因光伏供应链问题停工，贸易壁垒尚未明确扩大化迹象，中短期内对国内供应链依赖持续。
（2）上游价格持续上行，硅料8 月有望放量：硅料：目前大厂之间长单硅料订单基本月初签署完毕，主要受散单影响价格升高， 但是签约数量和权重有限。8 月，部分企业检修结束，同时协鑫10 万颗粒硅项目7 月21 号投产，加上新特包头、通威内蒙古二期等扩产释放量，供应缺口有望缩小，价格涨势或将延缓。硅片：中环价格上调，二三线厂商静待跟涨。受上游供应不足影响，新建产能稼动困难，短期价格维稳。电池片、组件：电池片价格维稳，高温限电对供应产生影响，硅片涨价对于后续价格上涨有一定推力，买卖博弈有待观察。组件受价格影响目前出现毁单现象，但终端开始出现松动迹象。海外价格大致维稳，欧元企稳，对欧洲价格边际作用向好，但后期涨价仍有观望意愿。
（3）技术迭代持续推进，行业扩产不断：设备中标不断：本周捷佳伟创中标全球太阳能头部客户的PE-Poly 路线的TOPCon 电池项目。奥特维中标阿特斯划焊一体机招标项目、中成榆能源单晶炉项目。一体化持续推进：晶澳科技拟投资项目宁晋5GW 切片、6GW 高效电池项目；晶科科技拟募股用于多个光伏电站项目；中来股份拟扩产背板项目。新进入者持续入场：星帅尔拟发行的可转债票投资年产2GW 高效太阳能光伏组件建设项目；中环控股与江苏中清计划共同投资建设并开展10GW 的高效N 型电池及10GW 的先进组件的生产和供应业务。
建议重点关注：捷佳伟创：N 型技术迭代加快，公司作为TopCon 设备龙头近期多次中标， PE-Poly 路线龙头股获头部客户认可，下半年有望放量；布局钙钛矿，公司交付钙钛矿电池的核心设备，技术国内唯一。晶澳科技：一体化布局规模迅速扩张，近两月连续3 次发布公告，共扩产5GW 切片、25GW 电池、16GW 组件产能； N 型加快落地，5 月发布DeepBlue 4.0X，量产电池效率可达24.8%以上，产能有望近期落地；集中式放量，据统计上半年公司组件招标中标量业内第一。
电动车&锂电板块：
（1）政府重视新能源车发展，车企业务不断扩大：新能源汽车相关政策持续推进，车厂技改及业务布局值得期待。此前工信部表明正在研究新能源汽车购置税延期问题，并且需要不断完善新能源汽车的相关安全标准。特斯拉上海工厂预计8 月上旬完成产线升级，8 月销量值得期待，比亚迪将在日本发售3款新车型以此开启海外市场。
（2）下游需求火爆，锂电材料稳步攀升：本周磷酸铁锂价格保持稳定，传统企业新增产能逐步投产，新进企业产品送样验证，短期内紧平衡仍将持续，受碳酸锂影响磷酸铁锂价格将持续维持高位。而受原材料价格影响，近期三元材料价格处于下降趋势，但其得到下半年市场高需求的支撑，预计7 月三元材料市场出货环比增加10%左右。负极材料厂商订单高速增长。受终端市场成本压力，负极厂商提价十分谨慎，但是新能源车的高需求带动负极厂商订单显著增长；另外随着石墨化产能落地，该产品供应限制有望在Q3 小幅改善。隔膜情况较为稳定。受3C 数码的淡季影响，该领域内隔膜出货略有下滑，以及海外部分电池厂产线升级，对产品需求小幅下滑，国内整体维持高需求。预计全年出货约100 亿平。电解液市场需求呈上升趋势，原材料价格小幅增加。溶质、溶剂价格小幅上升，与市场需求恢复匹配。六氟上周五报价26.75 万元/吨，环比增长7%，各大厂商满产，短期内受供需错配影响，价格有望小幅增加。
建议重点关注：中科电气：电池负极石墨化整体需求较大，公司多条产线投产，贵州工厂年产4.5 万吨石墨化产品Q2 投产，四川工厂年产1.5 万吨产品预计H2 逐步投产。目前公司石墨化规划产能约40 万吨，未来随着产能逐步投放有望进一步增加公司收益。
氢能板块：
（1）国内政策端再度发力，欧盟成员国携手助力氢能发展：本周，深圳市发改委发布《深圳市氢能产业创新发展行动计划（202 2-2025 年）（征求意见稿）》，计划期内，示范运营燃料电池车辆不少于1000 辆，建设加氢站不少于10 座，分布式能源、热电联供及备用电源应用不少于100 套。贵州省发布《贵州省“十四五”氢能产业发展规划》，十四五期间以焦化副产氢为核心，可再生能源制氢为辅供氢总产能1 万吨/年。建成加氢站15 座，示范运营燃料电池车超1000 辆，建设氢气输送管道20km，固定式多能联供装机超10MW。欧盟委员会批准IPCEI Hy2Tech 氢能项目，已获得法国、德国等在内15 个成员国和阿尔斯通、戴勒姆等在内35 家公司共计54 亿欧元资助，有望再吸引88 亿私人投资。我们认为国内氢能发展政策不断出台，叠加海外大量资金投入，有助于维持产业发展信心。
（2）上海氢交易所概念股成立，燃料电池车交付、招标进行中：本周，上海电力与上海环境能源交易所等合作共建上海氢交易所。宇通客车龙头股10 辆18 吨氢燃料电池厢式垃圾车顺利交付郑州市，丰田中国向申威狮星交付50 台斯柯达氢燃料客车。上海临港新片区招标5 辆氢燃料有轨电车，计划于今年8 月试运营。佛山招标12 列氢燃料电池有轨电车。一汽红旗H5 燃料电池汽车更新升级，体积比功率较上一代提升40%，额定功率65kW，实现-30℃快速启动。
建议重点关注：亿华通：已公开发布200kW 以上功率的燃料电池系统，最新产品龙头股净额定功率达240kW，位于国内市场前列，具有领先优势。
风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）国内疫情变化；（3）上游原材料价格波动。
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