持仓情况概要：Q2 建材概念股配置比例环比基本持平。2022Q2 基金重仓建材行业的市值规模为430.8 亿元，环比2022Q1 提升8.7%，占基金重仓A 股市值规模的1.76%，较2022Q1 的1.77%环比降低0.01pp，相较于2022Q2 建材行业标准配置比例1.71%（建材行业自由流通市值/万得全A 自由流通市值），超配比例为0.05%。
持仓情况分析：持仓集中度有所提升，地产链和风光电成为关注点。从持仓个股来看，2022Q2 基金前10 大重仓建材个股市值合计为379.6 亿元，环比2022Q1 提升11.7%，占同期基金重仓建材行业市值规模的88.12%，环比提升2.4pp，显示2022Q2 公募基金重仓建材行业个股集中度有所提升，市场认可的头部企业整体机构持仓规模相对稳定。
从公募基金概念股持仓情况看，稳增长预期继续提升，地产产业链龙头股头部企业和风光电相关标的依然是Q2 市场的关注重点。从主要子板块增减持变化来看：1）水泥板块受基本面持续走弱拖累，Q2 机构持仓整体明显下降；2）玻璃板块延续分化趋势，建筑玻璃受地产相关政策提振，获得一定增持，光伏玻璃受产能投放预期影响，机构持仓有所下降；3）玻纤板块受出口及下游风电、汽车等需求领域景气支撑，头部企业获得机构明显布局，其中业务结构中风电占比更大的企业受增持的比例更大；4）地产产业链相关标的整体获得增持，但内部呈现一定分化，低估值和C端建材受关注度更高，其他新材料如石英玻璃继续受到增持。
陆股通：优质龙头持仓稳定性较强，水泥瓷砖减持明显。从陆股通持仓变动情况看（占流通A 股环比变动），2022Q2 增持排名前5 的标的分别为东方雨虹、共创草坪、中国巨石、西藏天路、伟星新材；减持排名前5的标的分别为蒙娜丽莎、海螺水泥、中材科技、苏博特、西部建设。整体来看，北上资金持仓风格依旧偏蓝筹价值，各细分领域优质龙头企业持仓稳定性较强，并持续受到青睐，水泥、玻璃、瓷砖概念股板块整体关注度明显降低，其中水泥、瓷砖减持明显。
风险提示：疫情反复；地产基建运行不及预期；供给增加超预期；原材料龙头股价格上涨超预期
投资建议：重申“处变守定，行稳向新”。重申我们2022 年中期策略《处变守定，行稳向新》观点，虽然上半年宏观经济修复仍有反复，且房地产行业震荡余波未了，但“稳增长”政策持续加码，基建政策持续发力，地产政策维稳信号明确，近期前端数据改善信号已现，行业运行触底回暖可期，因此我们看好建材板块下半年的景气改善。投资方面建议关注：1）地产产业链复苏机会：推荐东方雨虹、科顺股份、坚朗五金、三棵树、兔宝宝、伟星新材；2）周期再均衡，把握风光电相关投资机会：推荐中国巨石、中材科技、海螺水泥、华新水泥、天山股份、塔牌集团、万年青、冀东水泥、旗滨集团、南玻A；3）关注新材料及其他细分成长领域：推荐光威复材龙头股、海洋王、铝模板行业。
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