投资要点
6 月汽车产销概念股同比快速增长：据中汽协7 月11 日发布的数据，2022 年6 月全国汽车产销量分别完成249.9 万辆和250.2 万辆，环比分别增长29.7%和34.4%，同比分别下降28.2%和23.8%。在国家购置税减半政策、地方政府促汽车消费政策叠加下，6 月汽车批发量表现良好。上半年汽车龙头股产销分别完成1211.7 万辆和1205.7 万辆，同比分别下降3.7%和6.6%。上半年汽车产销总体呈现“U 型”
走势。
据中国汽车流通协会发布的2022 年6 月“汽车经销商库存”调查结果：汽车经销商综合库存系数为1.36，同比下降8.1%，环比下降20.9%，库存水平位于警戒线以下，进入合理范围。高端豪华&进口品牌库存系数为1.15，环比下降17.9%；合资品牌库存系数为1.40，环比下降22.7%；自主品牌库存系数为1.42，环比下降20.7%。
新能源汽车产销创历史新高：6 月，新能源汽车产销分别完成59.0 万辆和59.6万辆，同比均增长1.3 倍。其中，纯电动汽车产销分别完成46.6 万辆和47.6 万辆，同比分别增长83.5%和88.4%；插电式混合动力汽车产销均分别完成12.3万辆和12.0 万辆，同比分别增长1.8 倍和1.7 倍；燃料电池汽车产销分别完成527 辆和455 辆，同比分别增长18.7%和67.3%。1-6 月，新能源汽车产销分别完成266.1 万辆和260 万辆，同比均增长1.2 倍。
乘用车产销受政策促进效应明显，同比大幅增长：6 月，乘用车产销分别完成223.9 万辆和222.2 万辆，环比分别增长31.6%和36.9%，同比分别增长43.6%和下降41.2%，总体表现好于预期。6 月乘用车市场总体呈现淡季不淡的现象，且4、5 月因疫情影响耽误的产销量在6 月也得到了一定程度的回补。1-6 月，乘用车产销分别完成1043.4 万辆和1035.5 万辆，同比分别增长6.0%和3.4%。
6 月，中国品牌乘用车销售99.4 万辆，同比增长43.1%，占乘用车销售总量的44.8%，比去年同期增长0.6 个百分点。1-6 月，中国品牌乘用车销售489.1 万辆，同比增长16.5%，占乘用车销售总量的47.2%，比去年同期提升5.3 个百分点。
由于中国乘用车市场正逐步由增量市场转为存量市场，竞争加剧，分化将成为未来自主品牌的主旋律，技术薄弱、新车推出缓慢、规模较小的品牌将逐渐被淘汰出局，市场份额将加速向长城、吉利等拥有品牌及技术优势的龙头企业集中。
商用车产销同比下降，表现较为低迷：6 月，商用车产销分别完成26.1 万辆和28.1 万 辆，环比分别增长15.7%和17.4%；同比分别下降33.2%和37.4%。相比于乘用车，商用车由于直接受政策促进不明显，总体形式依然未见明显好转。
1-6 月，商用车产销分别完成168.3 万辆和170.2 万辆，同比分别下降38.5%和41.2%。细分车型看，客车产销同比分别下降31.8%和30.5%，货车产销同比分别下降39.3%和42.2%。
据第一商用车网统计，6 月重卡销售约5.3 万辆，同比下降66%。是自2016 年以来6 月份销量的最低点，也是自去年5 月份以来的连续第十四个月下降。
1-6 月重卡累计销售约37.8 万辆，同比下降64.0%。主要车企中中国重汽龙头股6月重卡销量约1.2 万辆，同比-60.0%； 1-6 月累计销量约9.1 万辆，市场占有率为24.1%，同比+5.7 pct。
投资建议：在国家购置税减半政策、地方政府促汽车消费政策叠加下， 6 月行业产销增长超预期。在促消费政策的进一步刺激下，我们预计今年下半年汽车行业大概率保持同比双位数增长，行业盈利能力大幅修复。我们重点推荐三条主线：
（1）新品周期强劲的自主品牌龙头：长城汽车。
（2）与电动智能化产业链紧密相关，成长确定性高的零部件企业：德赛西威、星宇股份。
（3）市占率不断提升，有望迎来业绩拐点的重卡企业：中国重汽。
风险提示：上游原材料价格大幅上涨；车用芯片龙头股短缺影响；疫情反复的影响；重卡行业需求恢复不及预期。
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