薄膜电容可靠性高、使用寿命长，对传统电容器实现替代升级。薄膜电容器是以塑料薄膜为介质的电容器，具备无极性、绝缘阻抗高、频率特性优异、介质损失小、自愈性、使用寿命长等特性，在部分需要承受较强电压和工作环境较为恶劣的领域内对传统电容器产品实现替代升级。
新能源接棒家电照明，行业开启新一轮增长。薄膜电容行业概念股驱动力从传统家电照明转向新能源领域，新能源车领域，受益于新能源车渗透率提升、双电机的发展，薄膜电容用量将提升，同时车用场景对薄膜电容小型化、更耐高压性能的要求，有望带动车用薄膜电容价值量提升；光伏风电领域，薄膜电容在逆变器、变流器广泛使用，未来增长空间在于光伏风电装机量的提升及对铝电解电容的替代。
基膜短期供应紧张，预计23年有所改善，缓解成本压力。新能源行业龙头股快速发展下，2-4微米的超薄型电容薄膜供应紧张，但受制于较长的设备交期，基膜厂商新建产线扩产周期长，供给缺口短期内仍存在。我们认为，随电容薄膜厂商扩产逐步推进，供给缺口或于2023年得到较好缓解，从而一定程度上减轻薄膜电容厂商的成本压力。
日本、欧美企业为薄膜电容器主要供应商，国内厂商盈利质量佳。国际厂商以松下、尼吉康等为代表，凭借独创的蒸镀技术、薄膜材料供应链管控优势、多产品线客户资源等优势占据全球薄膜电容行业的重要地位，并加大车载薄膜电容布局；国内厂商以法拉电子龙头股为代表，深耕薄膜电容领域，盈利水平佳，并有望率先受益于国内新能源市场的快速发展。
投资建议。我们认为，受益于全球及中国新能源行业的发展，薄膜电容龙头股凭借强大的性能优势，成长空间广阔，建议关注薄膜电容厂商法拉电子、江海股份、铜峰电子。
风险提示。下游需求波动的风险，原材料龙头股价格上涨的风险。
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