事件：2022年7 月 27日，中国基金业协会公布 2022年二季度基金代销机构公募基金概念股保有规模前100 家数据。
投资要点
行业CR100 公募基金保有量明显增加，天天基金维持相对优势：1）行业CR100 公募基金概念股保有规模上升：据基金业协会数据，截至2022Q2 公募基金保有量CR100 的权益基金保有规模环比/ 同比分别+7.28%/+2.93%至6.34 万亿元，非货币基金保有规模环比/同比分别+10.07%/+17.33%至8.68 万亿元。2）头部机构龙头股集中度小幅提升，行业龙头优势持续：2022Q2 行业CR10 机构较2022Q1 未有改变，龙头机构地位稳固，权益基金保有规模CR5/CR10 分别为2.77/3.83 万亿元（环比+8.05%/+7.56% ）， 占CR100 比重分别为43.64%/60.37% （ 环比+0.31pct/+0.16pct）；非货币基金保有规模CR5/CR10 分别为3.87/5.15 万亿元（环比+11.20%/+10.09%），占CR100 比重分别为44.60%/59.33%（环比+0.46pct/+0.01pct），均略有提升。3）天天基金表现稳定，东方财富证券基金保有规模大幅提升：天天基金权益及非货币基金保有规模稳居行业第三， 权益/ 非货币基金保有规模环比+9.46%/+8.42% 至5,078/6,695 亿元，占CR100 比重为8.01%/7.71%（环比+0.16pct/-0.12pct），增幅基本优于CR100 整体。东方财富证券权益/非货币基金保有规模环比+417%/+495%至274/363 亿元，增速拔得头筹，我们预计主要为东财公募。
银行系机构独占鳌头，第三方系别具优势：1）银行系仍占半壁江山：
截至2022Q2，权益类/非货币基金保有规模均仍以银行系为首，CR10 中银行系分别占据8/6 席，CR30 中均占据14 席。CR100 中银行系权益/非货币基金保有规模环比+7.01%/+9.39%至3.47/4.21 万亿元，分别占CR100 比重为55%/48%，规模增长预计主要系协会将同业存单类基金纳入股混类保有统计。2）第三方线上平台优势依旧：天天基金等第三方线上平台凭借自身流量、方便快捷的体验感等优势，且相对银行和券商更低的产品费率，以及数字化和更灵活的营销手段，逐步扩大保有量水平，截至2022Q2，CR100 中第三方系权益/非货币基金保有量规模分别环比+6.32%/+9.35%至1.59 亿元/3.01 亿元。3）券商系权益及非货币环比增速相对稳定：截至2022Q2，CR100 中券商系权益/非货币基金保有量规模分别环比+9.09%/+13.62%至1.24 亿元/1.41 亿元，我们预计券商系保有规模增速稳定提升主要原因为ETF 纳入因素驱动。
新发基金份额回暖，市场情绪趋稳：1）新发基金概念股份额平稳增长：据Wind统计数据，2022Q2 新发基金龙头股份额环比+29.08%至3,432 亿份，扭转2022Q1 新发基金份额环比持续下降局面。2）基金净赎回和净申购天数渐趋持平：2022 年4 月基金净申购/净赎回天数为6/13 天，净赎回天数急速上升（3 月净申购/净赎回天数为16/7 天），但5 月至7 月26 日，净申购/净赎回天数为25/30 天，市场情绪趋于平稳。
风险提示：1）国内宏观经济下行；2）金融监管龙头股趋严影响行业发展；3）疫情控制不及预期。
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