事件：基金业概念股协会披露2022 年二季度的基金销售机构公募基金保有规模前100家“股票+混合公募基金概念股保有规模”和“非货币市场基金保有规模”数据。
总览：行业景气度回暖，债基类增速领先。（1）行业景气度回暖，净值反弹，百强代销保有规模提升。22Q2 三大指数算术平均涨2.8%，wind 非货基金指数上涨4.9%，偏股基金指数上涨9.0%，百强销售机构非货基保有规模8.68万亿，环比+10.1%，偏股类基金概念股保有规模6.34 万亿，环比+7.3%，预期Q2偏股份额仍为净赎回，规模增长由净值反弹主导。考虑到5/6 月市场改善（三大指数平均反弹14.8%），预期7 月净赎回趋势有望逆转。（2）债基类增长强劲。非货扣除权益规模23394 亿，环比+18.4%，债基产品净值变化较为平稳的情况下规模持续增长，主要原因或为基民自身配置调整。（3）头部格局稳定，集中度略有提升。偏股类基金保有量top8 机构排名保持不变，非货类基金保有量top11 机构排名保持不变。偏股类22Q2CR3 为23.3%，同比持平，CR10 为47.8%，同比+0.5pct；非货类22Q2CR3 为17.7%，同比+0.7pct，CR10 为32.8%，同比+1.1pct。（4）渠道竞争激烈，互联网和券商系增速领先。Top100 中券商系52 家，银行系26 家，互联网系19 家，其他类型3 家。
各渠道规模对比来看，非货基方面，券商龙头股系规模环比+13.5%，市占率提升0.5pct 至8.8%；互联网概念股系规模环比+9.5%、市占率18.6%，环比+0.5pct；银行系规模环比+8.3%，市占率为26.1%，环比+0.6pct。偏股基方面，券商系规模环比+9.1%，市占率提0.4pct 至15.5%，互联网概念股系规模环比+6.5%，市占率19.7%环比持平。银行系规模环比+7.0%,市占率43.4%，环比+0.2pct。
互联网渠道天天基金市占率提升，ToB 端特色代销机构规模下滑。（1）天天基金代销规模增长跑赢行业，东方财富规模大幅提升，增速市场第一。天天基金偏股5078 亿，环比+9.46%，市占率环比+0.2pct，非货规模6695 亿，环比+8.4%，市占率环比+0.1pct，大部分用户对天天基金的定位是购买主动型权益基金的平台，保有规模受净值影响较大，指数回暖，保有规模在一季度下降后强势反弹。东方财富偏股规模环比+417%，市占率+0.3pct，非货保有规模环比+495%，市占率+0.2pct，或为公司战略发力，天天基金为东财导流。用户对蚂蚁和天天基金的定位差异影响申赎表现，蚂蚁偏股规模6500 亿，环比+5.8%，市占率环比-0.1pct，规模增幅小于天天基金。非货规模13269亿，环比+10.8%,市占率8.3%，环比+0.3pct，表现优于天天基金，主要原因是蚂蚁客户在偏保守的固收类产品具有比较优势。（2）To B 机构市占率下滑，概念股或因为天天基金等综合互联网代销平台抢占B 端客户市场及部分机构客户净赎回导致。以机构客户代销为特色的基煜基金非货基金保有规模2252亿，环比+2.1%，市占率1.4%，环比-0.1pct；偏股保有规模493 亿，环比-12.9%，市占率0.62%，环比-0.1pct。汇成非货保有规模1647 亿，环比+0.5%，市占率1.0%，环比-0.1pct；偏股保有规模415 亿，环比-8.8%，市占率0.5%，环比-0.1pct。
风险提示：疫情反复，经济压力增大；市场大幅波动，基金大规模赎回。
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