核心聚焦：整体保有规模回升，券商增速更快；同业存单类基金纳入股+混合导致国有大行权益类基金概念股规模增速提升；第三方机构中2C端表现依旧强势；2B端受到机构客户收缩权益类资产配置影响，规模出现回落。
Q2市场回暖背景下，保有规模环比增长。非货币市场公募基金（简称“非货”）保有规模增速较快，预计与“固收+”产品增长有关。根据wind数据，截至6月底，股票及混合型（简称“股+混合”）/非货公募基金资产净值分别达7.73/16.09万亿元，qoq+5.0%/+7.4%；保有规模Top100的代销机构股+混合/非货保有规模分别为6.34/8.68万亿元，qoq+7.3%/+10.1%。
券商规模及市占率明显提升，银行、第三方机构下降态势持续。股+混合龙头股方面，银行龙头股/第三方机构/券商规模市占率（占Top100规模比重，下同）为54.8%/25.0%/19.6%，qoq-0.14pct/-0.23pct/+0.32pct;非货方面，银行/第三方机构/券商市占率为48.5%/34.6%/16.3%，qoq-0.30pct/-0.21pct/+0.49pct。
券商：中信、华泰位居前二，规模均超千亿。截至6月底，券商的股+混合/非货保有规模qoq+9.1%/+13.5%，共有52家券商进入Top100名单。Q2券商重点加推了非货币基金，中信证券、华泰证券非货保有规模均超1400亿元，领先同业。券商内部间环比变化差异较大，整体来看，线下渠道更强的券商市场份额更为稳固。同时，在市场波动加大的背景下，券商也会根据市场走势主动调整销售节奏，与银行、第三方机构形成差异。
银行：非货规模增速更快，工行、建行市占率首次出现环比提升。Q2银行股+混合/非货保有规模qoq+7.0%/+9.4%，招行/工行/建行/中行/交行的股+混合保有规模qoq+4.4%/+10.6%/+14.0%/+10.0%/+3.9%，预计与同业存单类基金纳入统计有关。截至6月末，同业存单基金规模qoq+570.2%至2004亿元，主要受新发基金驱动(Q2新发1618亿元)。招行/建行非货增速更快(qoq+13.2%/+14.3%)，预计与重点加推“固收+”类产品有关。
第三方机构：环比增速分化明显，天天基金保持强势增长。截至6月末，第三方机构的股+混合/非货保有规模qoq+6.3%/+9.4%，蚂蚁/天天/腾安股+ 混合规模qoq+5.8%/+9.5%/+12.1% ， 非货规模qoq+10.8%/+8.4%/+16.9%。排名靠前的机构中，基煜基金、汇成基金概念股的权益类基金保有规模qoq-12.9%/-8.8%，预计与机构客户收缩权益类资产配置有关。
投资建议：市场波动影响下，券商受益于专业优势保有规模及市占率展现更强韧性，股+混合/非货市占率实现双升，持续推荐广发证券、东方财富、中信证券，建议关注中金公司（H）。
风险提示：市场波动风险，信用风险，政策风险，基金销售不及预期。
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