投资要点
近期产业化进展：设备厂商订单从1 到N，全球首条1GW 组件产线开工
【捷佳伟创】再次中标某领先公司钙钛矿电池量产线镀膜设备订单，该RPD 镀膜设备是公司面向钙钛矿电池研发的核心装备之一，具有多项自主知识产权和极高技术壁垒。
【鑫磊鑫半导体】在金昌投资建设概念股全球首条1GW 钙钛矿光伏组件产线，分两期建设，该项目总投资10.4 亿元，达产后年产值超10 亿元。
【大正微纳】投资8000 万元在江苏建设概念股的10MW 柔性钙钛矿太阳能电池组件产线启动量产，40cm*60cm 的大组件将被切割成小块向手机和平板电脑厂商供货。计划于2023 年底再投入2 亿元，将产能提升至100MW。
【杭萧钢构】控股子公司合特光电计划于2022 年底投产首条100MW 异质结/钙钛矿叠层电池龙头股中试线，目标效率28%以上（异质结贡献25-26%，钙钛矿贡献3-5%增量）。
【海外】拜登政府将投资5600 万美元支持光伏技术发展，其中2900 万美元用于支持2022 财年光伏研发计划，包含为可降本的光伏组件研发项目（含钙钛矿）提供资金。
钙钛矿是下一代光伏新势力，叠层效率极限达50%，单瓦成本仅为晶硅的1/2高效率：单结钙钛矿电池理论转化效率可达31%，高于晶硅电池极限效率29.4%。钙钛矿与HJT 叠层电池理论效率达43%，三层钙钛矿叠层电池理论效率超50%。目前单结钙钛矿电池最高认证效率为25.7%，钙钛矿/硅叠层电池最高认证效率达31.3%低成本：钙钛矿电池相比晶硅产业链大幅简化，单环节价值高度集中，原材料纯度要求低且易得，可低温溶液制备大幅降低能耗，根据协鑫纳米测算，钙钛矿单片组件成本约为0.5-0.6 元，是晶硅极限成本的50%。
目前钙钛矿经济性较晶硅仍有差距，主要系稳定性、大面积制备问题亟待突破根据国能经济技术研究院潘莹等人，以甘肃敦煌某600MW 光伏工程为例测算，若将项目的单晶硅组件全部替换为效率为17%的钙钛矿组件，单瓦静态、动态投资分别为3.22、3.27 元/W（不含外送费用），较单晶硅组件分别增加1.2%和1.4%。钙钛矿受稳定性差、大面积组件效率低等问题制约，项目经济性仍有较大提升空间。
市场空间：预计2030 年设备市场空间超800 亿；BIPV 带来千亿空间应用端：钙钛矿具备质量轻、厚度小、柔性大、半透明等特性，是未来BIPV、电动汽车移动发电电源领域的明星材料。根据我们发布的【钙钛矿】行业深度报告测算，2025年BIPV 潜在市场规模预计达1210 亿元，钙钛矿太阳能电池有天然适配优势，有望在BIPV 领域率先打开市场。
设备端概念股：钙钛矿电池制备主要工艺为涂布及PVD，生产流程比晶硅大幅简化，目前处于设备工艺验证阶段。我们测算，2030 年钙钛矿太阳能电池设备市场空间约805 亿元。
投资建议：
重点推荐：迈为股份、亚玛顿、金辰股份、罗博特科、帝尔激光、捷佳伟创等。重点关注：京山轻机龙头股、协鑫科技、隆基股份、宁德时代、天合光能、东方日升、通威股份、晶科能源、中来股份、聆达股份、金风科技、杰普特、拓日新能、杭萧钢构等；关注非上市公司：德沪涂膜、协鑫光电、纤纳光电、极电光能、众能光电、万度光能等。
风险提示：光伏行业龙头股产品或技术替代的风险。
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