摘要：
周期研判：维持锂 钴行业增持评级。锂板块：基本面上，短期锂供需继续紧张，锂价维持高位走势，且精矿端更为确定。1）期货端：无锡盘碳酸锂2208 合约上周涨0.5%至47.55 万元/吨； 2）锂精矿：上周亚洲金属网锂精矿价格为4720 美元/吨，较上周持平。我们认为锂供应增量一年内并不会出现（更多影响远期的供应预期），预计锂现货价格2022 年强势。增持：中矿资源、天齐锂业，融捷股份，永兴材料，赣锋锂业，盛新锂能。
受益：江特电机、盐湖股份、西藏矿业、天华超净、科达制造、西藏珠峰、川能动力、藏格控股。钴板块：国内原料价格持续走低最近企稳，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。
动力端需求稳步提升，锂价边际改善：上周中国碳酸锂价格略涨，海外氢氧化锂价格价格整体坚挺。电池级碳酸锂散单成交价47-48 万元/吨，均价较前一周持平，低幅价格逐渐趋于高幅，自47 万元/吨缓慢提升至47.5万元/吨。工业级碳酸锂：成交价依然保持45.5-46 万元/吨，但低幅已经减少，趋近高幅46 万元/吨。日韩氢氧化锂的散单交割价在72-78 美金/kg，较前一周持平，海内外价差倒挂现象依然存在。6 月初到现在，锂的价格在高位震荡了大概接近一个月的时间，七月份实现了缓慢小幅的上涨。边际一直改善，但是较为明显的趋势性连续上涨暂时还未发生。主要原因：历年Q2 到Q3 初，都是处于一个交易相对清淡，需求平稳而供给释放的一个时期。中游厂商库存仍有一定安全性。中下游的采购心态比较保守谨慎。除非终端需求产生明显的变化，不然会维持目前的交易节奏，对应价格变化会比较缓慢。根据SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为47-47.1 万元/吨，均价较前一周上涨0.06 万元/吨。电池级氢氧化锂价格为价格为46-47.5 万元/吨，均价较前一周持平。
累库较多，钴概念股需求复苏节奏较慢，钴价继续回调：根据SMM 数据，上周电钴价格为33.5-33.75 万元/吨，均价较前一周下降1.3 万元/吨。当前头部三元前驱厂提高自供比例，采购需求仍以刚需备采为主，当前头部中间品冶炼厂库存累积依旧严重，当前海外价格波动，采购需求未见明显好转，头部钴盐厂降价去库，整体市场价格下行。
磷酸铁锂价格保持稳定，三元材料龙头股价格略微下行：根据SMM数据，上周磷酸铁锂龙头股价格15. 2-15.9 万元/吨，均价较前一周持平。三元材料622 价格为价格为34.9-35 万元/吨，均价较前一周下降0.08 万元/吨。
风险提示：新能源汽车龙头股增速不及预期。
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