投资主线：优质个股回调便是布局良机。近两周食饮板块调整，其一是疫情反复、其二是市场概念股对下半年经济复苏力度仍有分歧。我们认为，在震荡的市场行情下，优质成长标的调整便是布局良机，白酒推荐次高端成长标的舍得和酒鬼酒，休闲食品板块推荐甘源、盐津概念股、绝味，啤酒推荐高端化逻辑的润啤、青啤、重啤，乳制品推荐具有生物科技基因的成长标的嘉必优、价值龙头伊利、奶酪成长股妙可蓝多，预加工推荐安井、千味、立高。
交易层面：A 股震荡下行，SW 食饮跑输沪深300 指数1.2pct。本周A股主要指数大部分下跌，沪深300 下跌1.6%。成长风格回调、SW 高市盈率指数月、周涨跌幅为-2.0%、-1.3%。截止7 月29 日，北向资金累计净买入16853.1 亿元，依然超过年初高水位；本周成交净买入11.48 亿元，上周则净卖出37.36 亿元。在外资流向由负转正下，食饮行业净卖出6.7亿元，环比-68%。SW 食品饮料下跌2.8%，跑输沪深300 指数1.2pct。
白酒板块：估值风险释放，底部布局机会凸显。本周SW 白酒Ⅲ下跌3.4%，跑输行业0.6pct，成交金额833.4 亿元，环比+15.4%。本周五，市场对前一天政治局会议的解读存在分歧，板块大幅下跌调整，成长性标的估值回落，古井贡酒（-8.4%）、舍得（-7.7%）、水井坊（-6.8%）、酒鬼酒（-5.9%）、汾酒（-5.7%），估值风险释放，具备底部布局机会。
啤酒板块：天气利好旺季消费，经营逐月改善。A 股方面，本周SW 啤酒上涨0.5%，跑赢行业3.3pct，周成交金额63 亿元，环比+4.4%。重啤下跌0.9%，跌幅明显缩窄，周成交额环比-14.4%；青啤上涨2.4%，周成交额环比+21.3%。港股方面，润啤+2.0%、青啤股份+1.5%、百威亚太-4.6%；成交活跃度方面，周成交额皆有放量，青啤股份、润啤、百威亚太分别环比+137%、+53.2%、+116.8%。
乳制品板块：伊利举办投资者日。本周SW 乳品下跌1.1%，跑赢行业1.7pct，成交额129.7 亿，环比+3.6%。个股中，嘉必优+2.3%，贝因美+0.4%，伊利股份-1.2%，妙可蓝多-6.8%。本周我们参加了2022 年公司投资者日活动，高管从产业链、产品品类和战略层面详解伊利现状与未来。
休闲制品板块：看好下半年消费复苏，底部布局正当时。本周SW 休闲食品下跌0.7%，跑赢行业2.1pct，整体受到疫情政策有所波动，周成交额63.9 亿元，环比-4.2%，资金面持续缩量，市场对于休闲食品板块观望较多。本周劲仔（+3.9%）、绝味（+3.0%）涨幅靠前，劲仔大包装产品快速放量，预计Q2 业绩表现较好；绝味前期回调较多，市场对于疫情管控放松预期进一步提升，推动股价有所上涨。甘源本周下跌1.9%、幅度略高于板块，短期新品招商有所延缓，但新渠道增量有亮点，长期不改向上趋势。
预加工板块：安井基本面无忧，回调即是机会。本周SW 预加工食品概念股涨跌幅-3.9%，跑输行业1.1pct，周成交金额合计26.8 亿元，环比上周-40.6%。
立高回调幅度最大、下跌11.1%，主要系市场对于防疫政策的过度解读和股东赵键减持的影响。
调味品板块：涪陵榨菜概念股Q2 品宣费用收缩，业绩超预期。本周SW 调味发酵品龙头股涨跌幅-1.9%，跑赢行业0.9pct，周成交金额合计157.1 亿元，环比-24.4%。个股方面，安琪和涪陵榨菜股价表现平稳，天味下跌6.8%、千禾下跌3.3%。
风险因素：新冠疫情反复、食品安全风险
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