本期投资提示：
港股互联网和A 股传媒跌幅较大。沪深300 -1.61%，创业板指-2.44%，传媒-1.13%，金逸影视、万达电影、中国电影实现正收益。恒生指数-2.2%，恒生科技-5.8%，新东方在线领涨，心动公司、小鹏汽车、泡泡玛特跌幅超过10%，权重股快手-7.17%，腾讯控股-7.59%，美团-8.03%。
受阿里被SEC 列入预摘牌名单、疫情反复影响盈利恢复预期等影响，互联网板块跌幅较大；但估值安全边际较高的背景下，更应关注港股通标地池有望扩容、政治局会议拟推绿灯投资等积极信号。（1）阿里巴巴拟于2022 年底前完成香港纽约双重主要上市。目前美股中概回港三种路径：私有化退市后再来港上市、二次上市、双重主要上市；在港双重主要上市后满足一定条件可被纳入港股通，双重主要上市有助于缓解《外国公司安全问责法案》
通过以来市场对中概退市危机和流动性风险的担心。（2）2022 年7 月，政治局会议整体延续了2022 年3 月以来支持平台经济健康发展、常态化监管的基调，并进一步明确提出“推出一批平台经济‘绿灯’投资案例”，接下来关注“绿灯”细则落地。后续政策主要关注：互联网金融整改、内容领域监管（清朗行动、版号等）的边际变化。（3）二季度预计盈利探底，三季度企稳，四季度好转，互联网盈利恢复节奏和幅度还需观察防疫的边际变化（影响消费，进而影响电商、广告、本地生活服务等）、降本增效的节奏以及内容监管的边际变化（影响内容供给进而影响游戏、视频需求）。
发布《快手 2Q22 前瞻:流量维持高位，国内业务年内单季盈利可期》，预计快手 2Q22实现收入 204.97 亿元，同比增长 7.1%，预计 2Q22 经调整净亏损-25.14 亿 元，同比增长 47%，经调整亏损率-12.26%。6 月电商和内循环广告恢复较快，降本增效持续兑现， 亏损率明显收窄。受疫情和消费疲软影响，下半年商业化恢复情况仍需观察疫情防控和消费复苏节奏，但目前预期 4Q22 国内业务 Non-IFRS 利润有望打平。用户数预计与 1Q22 持平，时长预计环比小幅回落但仍将保持在 120 分钟以上；广告、电商受疫情影响增速放缓但仍有 alpha，直播业务稳健。我们预计 2Q22 快手广告收入同比增长7%；电商受疫情影响但环比逐月改善，6 月 GMV 维持 较快增长，预计 2Q22 电商GMV 同比增长 22%。降本增效持续兑现，销售费用率收窄至44%，较 1Q22 销售费用率 45%收窄 1pct。销售费用收窄主要由于:1)国内整体单 用户竞争成本下降，2)快手组织架构调整后，获客和维系效率提升，海外优化等结果。维持原预测 2022E-2024E 营业收入 968 亿元、1186 亿元及 1405 亿元，经调整净利润为-101 亿元、-25 亿元及 131亿元。
《独行月球》有望引爆电影暑期档。《独行月球》7 月29 日上映，沈腾、马丽主演的科幻喜剧龙头股，截至到7 月30 日19:34，总票房6.28 亿，根据猫眼专业版预测，该片预测总票房为43.8 亿。推荐关注中国电影（《独行月球》主要出品方）和横店影视（联合出品方）。
创维数字概念股发布Pancakexr 新品，22H2-23 年字节、索尼、苹果等新品有望给VR/AR 行业带来催化。重点关注创维数字、与巨头合作的VR 内容提升估值的机会，及VRAR 电子供应链公司业绩弹性。
标的：腾讯控股、网易、分众传媒、光线传媒、创维数字、视源股份龙头股、吉比特、三人行、三七互娱、芒果超媒、快手科技、鸿合科技
风险提示：产品表现不及预期风险，宏观经济进一步下行风险
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