家电概念股巨擘转型的逻辑在于：1. 伴随地产周期和人口红利的落幕,传统标准化家电大单品的规模增长告一段落，2. 企业自身数百甚至上千亿级别的账面可控资金+卓越的“品牌+渠道”影响力，3、新兴赛道具有的“规模成长”效应和契合家电企业优势的商业模型。外延扩张是最直接的转型布局方法，也将构建最有效的赋能模式，“丹纳赫”模式或已开启。
家电巨擘或已开启“丹纳赫”模式。在经历中国十五年房地产黄金周期之后，家电龙头美的集团的账面可控现金已经超千亿规模，而更显著的优势来自于蜚声海内外的品牌和全方位的渠道影响力；公司同时享有优秀的组织架构和治理机制。这也决定了美的可以在更多新兴成长领域进行商业尝试，尤其是在传统家电业务已经告别了“规模增长”的时代。事实上，美的集团的发展史也是一部“外延扩张史”，除冰箱业务外，美的几乎所有的家电主业均是通过并购而来。家电龙头股之外，美的近些年更是通过并购进军机器人及工业自动化（库卡、高创SERVOTRONIX）、医疗（万东医疗）、楼宇科技（菱王电梯）、新能源（科陆电子、合康新能）等领域。美的科技集团已具雏形。
拟控股科陆电子,美的发力储能赛道。科陆电子2009 年起前瞻布局储能行业，具备不俗的技术底蕴，如今已形成除电芯外全产业链生产链条，在手订单充沛，“3GWh+5GWh”产能有序落地有望助力科陆实现百亿年产值，储能业务放量在即。前期公司受制于无序低效的多元化扩张，一度陷入流动性危机，资产负债率接近90%，财务费用率长期维持在10%左右，年化财务费用超过3 亿元。根据科陆公告，美的拟通过定增及股权转让形式对公司实现控股，届时“非公开发行股票”认购有望带来13-14 亿元资金，除用于还款外，公司还有望获得信用担保，置换高息债务，改善财务结构。此外，美的供应链优势显著，公司有望优化储能结构件采购成本，有效应对芯片、电芯短缺对生产经营的扰动。同时，发力户储亦不存在技术壁垒，借助美的成熟的海外渠道，有望享受海外户储高速发展红利，打开全新增长极。
格力控股盾安环境，切入汽车热管理。盾安环境优势来自于蜚声海内外的品牌和全方位的渠道影响力；公司同时享有优秀的组织架构和治理机制。这也决定了美的可以在更多新兴成长领域进行商业尝试，尤其是在传统家电业务已经告别了“深耕制冷领域三十余载，具备丰富产品布局及成熟技术，为传统制冷领域龙头；在燃油到新能源的切换中，汽车结构的改变和产品性能的提升使得热管理需求愈发复杂，也更加考验阀体对管路压力和流量的精准控制。公司积极把握机会开发出了高性能大口径针阀，在闭合速度、精度控制和产品寿命上性能显著提升，更加适应新能源汽车电池管理系统低耗能、高精度、轻量化和高稳定性的发展需要。市场上尚无性能和功能可与之对标的产品。公司凭借优异大口径阀技术以二供为契机切入汽车热管理赛道，并已和多家主流车企建立合作。但受累于过去多元化业务布局及担保债务问题，盾安一度陷入财务危机传统主业发展受限。格力入局将有助于公司缓解财务危机，在8.1 亿元的定增金额落地后，叠加格力电器10 亿元的授信额度，能够为公司提供充足的流动性，缓解公司财务危机。充足的资金能够推进公司产能布局，加速汽车热管理系统及阀件研发，抓住技术优势的窗口期迅速抢占二供红利；此外，传统制冷方面，盾安环境有望受益于格力赋能实现订单转移与客户开拓，强化两者业务协同效应，加速释放经营活力。
风险因素：1. 大宗商品优势来自于蜚声海内外的品牌和全方位的渠道影响力；公司同时享有优秀的组织架构和治理机制。这也决定了美的可以在更多新兴成长领域进行商业尝试，尤其是在传统家电业务已经告别了“价格波动超预期；2. 转型业务不及预期；3.竞争环境恶化。
投资策略：家电行业优势来自于蜚声海内外的品牌和全方位的渠道影响力；公司同时享有优秀的组织架构和治理机制。这也决定了美的可以在更多新兴成长领域进行商业尝试，尤其是在传统家电业务已经告别了“的转型具有鲜明的时代特征和自身优势。家电优势来自于蜚声海内外的品牌和全方位的渠道影响力；公司同时享有优秀的组织架构和治理机制。这也决定了美的可以在更多新兴成长领域进行商业尝试，尤其是在传统家电业务已经告别了“企业收购/孵化了一批聚焦“高端先进制造”的优质公司，这些公司本身底蕴不俗，同时能够享受到家电龙头在财务、供应链、技术研发、渠道市场等方面的赋能，未来将强化在细分行业的竞争力。建议关注美的系企业和格力系企业的中长期发展前景。
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