核心观点
物流概念股：7 月行业件量增速持续恢复，浙江、广东产粮区价格触底企稳，行业有望呈现淡季不淡的局面。根据交通运输部数据，7 月 1日-29 日快递行业日均揽收量和投递量均为 3.12 亿件，较国家邮政局披露的去年 7 月日均业务完成量 2.88 亿件增长 8.33%，行业仍呈现复苏态势。圆通经营利润确定性强，在目前淡季不淡的局面下，四季度有望迎来旺季的量价齐升；顺丰 2022Q2 扣非归母净利11.7 亿元-13.2 亿元，同比增长78%-101%。顺丰持续聚焦核心物流龙头股战略，调优产品结构、减少低毛利产品件量，随着年底鄂州机场投产、嘉里物流加强融合，时效物流与国际业务有望迎来业绩释放，建议保持耐心底部布局。
航运港口：油运板块运价维持高景气。成品油 BCTI 指数周环比上涨 3.6%。我们认为油运行业的逻辑仍在加强。需求端：1、成品油轮运距拉长逻辑依然成立。2、原油商业库存低位存在较强补库需求。
供给端约束仍较大，新船订单处于历史低位，潜在可拆解的老旧船舶较多，行业未来供给增速将明显放缓。油运景气向上逻辑不变。集运板块，上海出口集装箱运价指数（SCFI）/中国出口集装箱运价指数（CCFI）周环比分别-1.7%/+1.4%，欧美消费需求下行对集装箱出口影响逐步显现，我们预计三季度集运旺季景气度或将持平。
航空机场：燃油附加费自二月恢复征收以来首次下调。 2022年 8 月 5 日 0 时（出票日期）起， 800 公里（含）以下航段每位旅客收取 80 元燃油附加费，800 公里以上航段每位旅客收取 140元。我们认为国内正值暑运阶段，航班恢复速度有望持续提升，国际航班增加复航正在进行时。从航司来看，6 月五家上市航司国内线供给、需求环比各快速回升 67.83%/86.08%，同比仍各降36.4%/44.0%，较19 年同期各下滑 37.2%/49.7%；客座率环比升高6.56 个百分点至66.9%，同比仍下滑 9.1 个百分点，较19 年同期下滑16.5 个百分点。
民营航司受益于运营端和成本端的双重优势，有望率先实现盈亏平衡，宽体机占比较高的国航在国际线放开后的业绩弹性确定性最高。
铁路公路：高速公路、铁路资产稳健性凸显，低估值高股息品种值得配置。随着疫情冲击逐步收敛，保通保畅政策推行，公路货运能力逐步释放，而铁路货运随着下游复工复产推进，且进入夏季用煤旺季，仍有进一步走高趋势。
本周板块表现
本周情况：本周（2022.7.25-2022.7.29），上证综指、沪深 300周涨幅分别为1.29%、-0.24%，交通运输指数为：3.56%；交通运输各个子板块来看，港口-0.72%、公交2.06%、航空运输-0.08%、机场1.54%、高速公路1.2%、航运5.88%、铁路运输2.22%、物流龙头股4.99%。本周交通运输上涨的子板块较多，其中航运和物流上涨幅度最大，仅有港口和航空运输两个子板块下跌。
个股涨跌幅
本周交运个股涨幅前五：中远海能(600026.SH)35.7%、福然德(605050.SH)28.71% 、招商轮船龙头股(601872.SH)24.95% 、韵达股份(002120.SZ)21.79%、中远海特(600428.SH)21.28%。
风险提示
疫情出现反复，经济增速低于预期；油龙头股价大幅上涨风险;电商发展与网购需求超预期放缓，快递网络建设进度不及预期，竞争格局恶化等。
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