一、周观点：促进绿色智能家电消费概念股措施官宣
7 月28 日，商务部等13 部门联合发布《关于促进绿色智能家电消费概念股若干措施》，1）开展全国家电“以旧换新”活动，通过政府支持、企业促销等方式，开展家电“以旧换新”活动，全面促进智能冰箱洗衣机空调、超高清电视、手机以及智慧厨卫、智能安防、智能办公、智慧康养等绿色智能家电消费。鼓励有条件的地方通过现有资金渠道给予政策支持。2）推进绿色智能家电下乡，各地可统筹用好县域商业建设行动等相关资金，积极引导企业以县城、乡镇为重点，改造提升家电销售网络、仓储配送中心、售后维修和家电回收等服务网点。3）鼓励基本装修交房和家电租赁，引导保障性租赁住房实行简约、环保的基本装修，鼓励配置基本家电产品。积极开展家电租赁业务，满足新市民、青年人等群体消费需求。4）拓展消费场景提升消费体验，统筹举办家电消费季、家电网购节等各类消费促进活动。5）优化绿色智能家电供给，完善绿色智能家电标准，推行绿色家电、智能家电龙头股、物联网等高端品质认证，为绿色智能家电消费提供指引。6）实施家电售后服务提升行动，完善家电配送、安装、维修服务标准，推动全链条服务标准化。7）加强废旧家电回收利用，推动家电生产企业开展回收目标责任制行动，依托产品销售维修服务网络，通过自建或合作共建等方式，构建废旧家电逆向回收体系。8）加强基础设施支撑，全面实施千兆光纤网络部署工程，深入推进5G 应用“扬帆”行动计划，夯实智能家电应用网络基础。加快推进高清超高清智能机顶盒普及应用，丰富电视内容供给，提升网络传输能力。加快城镇老旧小区改造，实施农村电网巩固提升工程，加大用电用水用气用网保障。9）落实财税金融政策，全面落实增值税留抵退税政策，切实减轻家电流通企业资金压力。加大对符合政策的绿色家电政府采购力度，发挥示范引领作用。引导金融机构提升服务能力，加大对中小微企业的金融支持力度，在依法合规、风险可控、商业可持续的前提下，加强对绿色智能家电生产概念股、服务和消费的支持。倡导生产企业投保产品质量安全相关保险。
本周重点深度报告建议关注海信家电&海信视像。1）海信家电：公司作为中央空调及传统白电领军企业，2021 年收购三电公司进入汽车热管理领域，形成多元化业务布局。公司中央空调业务市占率居首，产品、品牌及渠道壁垒深厚，有望持续高增；传统白电业务内销通过产品差异化策略实现突围，外销积极出海，依托集团优势份额持续提升；汽车热管理业务在积极推进经营整合及协同效应释放的作用下有望打造新增长曲线。集团层面国企混改落地，长期经营活力改善可期；短期地产行业边际改善及原材料成本下行有利于估值及盈利能力修复；公司站在多元化布局的新起点上，我们预计公司 2022-2024 年实现归母净利润13.5/16.8/20.0 亿元，YoY+39%/+24%/+19%；分别对公司中央空调、白电、三电热管理业务分部估值，我们认为公司的合理市值应为 305-343 亿元，公司当前市值 174 亿元，在手货币资金及交易性金融资产合计约 118 亿元，安全边际较高，维持 “强烈推荐”评级。2）海信视像：海信视像目前已完成从传统黑电业务向1+（4+N）围绕主业的多元化产业结构升级，智慧显示终端板块依托海信+东芝+Vidda 三品牌在全球市场攻城略地，市占率节节攀升，新兴业务板块激光显示业务领先优势明显，芯片&云服务&商显业务不断突破，预计未来随4+N 新兴业务板块收入占比提升，公司盈利能力有望逐渐削弱上游面 板周期扰动。我们预测公司2022-2024 年分别可实现营业收入535/ 612/ 704亿元，同比分别增长14%/ 14%/ 15%，分别可实现归母净利润16.3/ 18.9/ 21.3亿元，同比分别增长43%/ 16%/ 13%，对应PE 分别为10.4x/ 9.0x/ 7.9x，我们认为公司2022 年合理市值为206 亿元，较目前仍有22%上涨空间，维持 “强烈推荐”投资评级。
二、重点公告及数据跟踪
本周重点公告及数据跟踪包括惠而浦二季报，德龙集团二季报、AO 史密斯二季报龙头股、史丹利百得二季报、奥维发布空调销售预测数据等。
三、“外资”北上动态
本周陆股通增持0.1%以上标的：海信家电龙头股、奥佳华、美的集团、苏泊尔。
风险提示：行业终端需求不及预期，行业竞争加剧风险。
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