核心要点：
市场回顾：近两周券商概念股指数上涨0.9%，跑赢沪深300 指数2.8pct近两周（7.18-7.29）上证指数上涨0.8%，深证成指龙头股下跌1.2%，沪深300 指数下跌1.8%，创业板指下跌3.3%。非银金融(申万)上涨0.4%，涨跌幅排名23/31，跑赢沪深300 指数2.2pct；其中，券商指数上涨0.9%，跑赢沪深龙头股300 指数2.8pct，券商指数PB 估值1.27x，处于近十年的6%分位。
近两周涨幅最大的五家券商分别为：海通证券概念股（+5.4%）、西南证券（+5.2%）、东北证券（+4.5%）、浙商证券（+4%）、方正证券（+4%）。
跌幅最大的五家券商分别为：财达证券（-0.1%）、东方财富（-0.7%）、国联证券（-0.8%）、红塔证券（-1.3%）、广发证券（-3.3%）。
行业周数据：成交额持续回落，两融规模保持平稳经纪业务：上周（7.18-7.29），沪深两市日均股基成交额10027 亿元，环比下跌6.5%。日均股基成交额已连续8 周保持在万亿之上，但7 月以来环比持续下降。今年7 月日均成交额同比下滑15%，1-7 月同比增长4%。
投行业务：上周（7.18-7.29），股权融资规模292 亿元（环比-20%）；其中IPO 融资规模108 亿元（环比+88%）；再融资规模184 亿元（环比-40%）。
1-7 月，股权融资规模同比-33%，其中IPO 规模同比+42%，再融资规模同比-17%。
资本中介业务：截至上周五（7.29），沪深两市融资融券余额1.63 万亿元，环比持平。两融余额占A 股总流通市值比例为2.46%（环比+0.01pct）。股票质押市值3.52 万亿元，质押市值小幅回升。
行业要闻：公募基金销售保有规模回升，权益类基金发行连续回暖截至22Q2，排名前100 的销售机构股票+混合、非货币基金销售保有规模分别环比+7.3%、环比+10.1%。非货币基金保有规模环比增速快于股混基金增速，部分原因在于经历了市场大幅波动后，投资者对股混基金的偏好或有所减弱，对波动更小的固收类产品偏好提升。从机构类型看，券商的股票+混合基金保有规模为1.24 万亿（环比+9%），市场份额为19.6%（环比+0.3pct）；非货币基金保有规模为1.4 万亿（环比+13%），市场份额为16.3%（环比+0.5pct）。券商保有规模增长较快，预计与ETF 业务贡献较大有关。
此外，7 月股票型基金发行512 亿份（环比+417%、同比+67%），混合型基金发行255 亿份（环比+56%、同比-82%），权益类基金发行连续回暖。
投资建议
7 月以来市场走弱，券商板块有所调整，但当前市场流动性仍然保持宽松，板块PB 估值回落至1.27x，处于近10 年PB 的6%分位，板块具备明显的配置价值。此外，基金新发逐步改善，财富管理发展向好趋势不变。建议关注财富管理转型领先的头部券商投资机会，维持行业“龙头股增持”评级。
风险提示
宏观经济下行风险；二级市场大幅下跌风险；行业竞争加剧风险等。
数据推荐
最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构龙头股关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票