投资要点
2022年7月25日-7月29日，A 股电力龙头股指数-1.54%，PE（TTM）估值21.7x；A 股燃气板块指数+5.83%，PE（TTM）估值15.8x：上证综指-0.51%，深证成指-1.03%，创业板指-2.44%。
A 股电力指数-1.54%，其细分子板块火电、水电、新能源发电龙头股变化幅度分别为-1.99%、-1.47%、-1.48%。A 股燃气板块指数+5.83%。
本周电力投资组合：三峡能源+华能水电+华电国际+长江电力+福能股份+中闽能源
本周燃气投资组合：广汇能源+新奥股份
电力行业新闻：2022 年1-6 月全国各电力交易中心龙头股累计组织完成市场交易电量24825.9 亿千瓦时，同比增长45.8%，占全社会用电量比重为60.6%，同比提高17.3 个百分点。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为19970.7 亿千瓦时，同比增长45.0%。6 月份，全国各电力龙头股交易中心组织完成市场交易电量4221.1 亿千瓦时，同比增长30.6%。其中，电力直接交易3185.2 亿千瓦时（含绿电交易18.8 亿千瓦时、电网代理购电499.8 亿千瓦时）。
电力行业高频数据跟踪：截至2022 年7 月29 日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为1153.0元/吨，相比7 月22 日环比-6.1%。库存：截至2022 年7 月29 日，秦皇岛港动力煤库存556.0万吨，相比7 月22 日环比-5.0%，总量减少29.0 万吨，同比+44.8%。水库流量：7 月29日，三峡水库站当日入库流量1.55 万立方米/秒，同比-24.4%；三峡水库站当日出库流量1.49 万立方米/秒，同比-31.0%。自1 月1 日以来，三峡水库日均入库流量1.19 万立方米/秒，较去年同期同比+5.7%；三峡水库日均出库流量1.30 万立方米/秒，较去年同期同比-1.1%。光伏产业链价格方面，截至2022 年7 月29 日，国内单晶光伏组件（perc，310W）市场价格为1.92 元/瓦，周环比价格不变，国产多晶硅料价格市场均价为43.82 美元/千克，周环比+0.2%。
燃气行业新闻：广东力争今年年底基本实现天然气管道“县县通”。广东省持续推动天然气等基础设施建设，全力推动天然气主干管道“县县通工程”，力争2022 年底基本实现天然气管道县县通，使清洁、绿色、低碳的管道天然气惠及粤东西北地区。
燃气行业数据跟踪：环比上周，国产气出厂价格下跌0.6%，进口气出厂价格上涨0.27%。
截至7 月29 日，上海石油天然气LNG 出厂价格全国指数6635 元/吨，较7 月22 日上涨2.68%。
国产气方面，截至7 月29 日 ，液厂平均出厂价6219 元/吨，较7 月22 日下跌0.6%。进口气方面，LNG 接收站平均出厂价7255 元/吨，较7 月22 日上涨0.27%。
投资建议：
电力行业概念股：水电方面，我们推荐华能水电、长江电力、国投电力、川投能源龙头股。新能源发电方面，央企新能源运营商：我们推荐高速成长的绿电龙头三峡能源；区域性新能源运营商：
推荐江苏新能、福能股份、中闽能源；火电企业转型新能源概念股，叠加行业基本面修复：我们推荐华电国际、华能国际、粤电力A，建议关注国电电力、内蒙华电；储能运营方面，推荐拟执行抽蓄及储能运营资产置换的文山电力。核电方面，建议关注中国核电。
燃气行业：我们推荐广汇能源、新奥股份。
风险提示：风电光伏装机成本上行风险，电价波动风险，利用小时下降风险，煤价波动风险，天然气需求不及预期，原油价格波动，来水情况不及预期、新能源补贴支付进度不及预期。
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