板块市场回顾
本周（07/25-07/29）交运概念股指数下降0.7%，沪深300 指数下降0.5%，跑输大盘0.2%，排名26/29。交运子板块中物流综合板块涨幅最大（+0.3%），快递板块跌幅最大（-5.1%）。
行业观点
快递：6 月快递龙头股公司单票收入持续回升。2022 年6 月，韵达、圆通、申通、顺丰快递概念股件量同比分别-1.7%、+5.6%、+30.8%、+7.9%；单票收入分别+27.2%、+24.6%、+18.4%、+3%；市占率分别为15.7%、15.3%、11.6%、9.9%。快递公司进入业绩兑现期，圆通2022Q2 归母净利润为9 亿元，同比增长227%；顺丰2022Q2 扣非归母净利为11.7 亿元-13.2 亿元，同比增长78%-101%；申通2022Q2 归母净利润0.6-0.9 亿元，同比扭亏为盈。行业价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，快递公司利润有望继续修复。推荐顺丰控股，圆通速递。
物流：化工物流业绩增长确定，ToB 供应链需求广阔。密尔克卫2022Q2 归母净利润1.6~1.7 亿元，同比增长52%~61%，主要系疫情期间公司生产不停摆，服务不间断，积极保增长扩收入、优化经营结构、提高效率及服务质量、增加企业竞争力。化工物流领域具有高门槛，监管趋严行业供给受限，需求端稳定增长，龙头业绩增长确定性强。制造业升级使得对ToB 生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出。推荐宏川智慧。
航空机场：燃油附加费降低，将刺激暑运出行。本周本土新增新冠肺炎确诊及无症状感染者数量环比下降16%，航班量环比小幅上升3%。8 月5 日起国内航班燃油附加费征收标准将调整，调整后的标准为，成人旅客：800 公里（含）以下航段每位旅客收取80 元，800 公里以上收取140 元，分别降低了20 元、60 元，为今年2 月以来的首次下调，将有望刺激航空旅行。受疫情影响，2022Q2 航空机场上市公司同比增亏：航司方面，22Q2 国航归母净利-121~-96 亿元，东航归母净利-120~-95 亿元，南航归母净利-76~-57亿元，春秋归母净利-8.6~-7.6 亿元，吉祥归母净利-13.8~-10.8 亿元；机场方面，22Q2 上海机场归母净利-7.8~-7.2 亿元，白云机场归母净利-4.9~-3.8亿元，深圳机场归母净利-3.3~-3 亿元。疫情对经营影响程度减弱，Q2 航司机场业绩承压，Q3 有望环比增长。中期待疫情影响消除且国际放开后，航司机场板块投资价值将凸显。重点推荐春秋航空，中国国航。
航运：关注油运供需好转机会。集运：CCFI 环比上升0.11%，SCFI 环比下降2.73%。2022Q2 中远海控归母净利371 亿元，同比增长71%。中谷物流披露半年度利润分配方案，每10 股分红12 元，分红金额超过半年度利润。
油运：BDTI 环比下降1.28%，同比上升145.2%； BCTI 环比上升3.57%，同比上升188.2%。2022Q2 招商轮船概念股归母净利14.3~17.2 亿元，同比上升153%~203%；中远海能归母净利0.8~1.5 亿元，同比下降58%~23%；招商南油概念股归母净利3~3.7 亿元，同比增长190%~259%。干散货运输：BDI 环比下降11.70%，同比下降39.9%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受老旧船舶拆船、环保政策、船台产能概念股等影响受限，建议关注。
风险提示
疫情影响超预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。
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