一、市场回顾
农业龙头股表现领先于大市，饲料、养殖领涨。1、上周，申万农业龙头股指数下跌1.38%。同期，上证综指下跌0.51%，深成指下跌1.02%，农业指数表现领先于大市；2、具体到细分子行业，饲料、养殖上涨，渔业、农产品加工下跌，饲料涨幅居前；3、前10 大涨幅个股主要集中在养殖板块，前10 大跌幅个股集中在渔业板块。涨幅前3 名个股依次为仙坛股份、圣农发展和景谷林业。
二、核心观点
1、养殖产业链
1）生猪行业：猪价企稳上涨，维持“看好”评级。猪价从高点连续两周回调后企稳，近期上涨。上周，江西省生猪21.3 元/公斤，周跌1.45 元；仔猪40.38 元/公斤，周涨0.27 元；全国二元母猪36.46 元/公斤，周跌0.06 元；出栏均重较高，压栏比较明显。上周，16 省市白条肉宰后均重90.91 公斤/头，周跌0.05 公斤，较Q1末涨逾3.5 公斤。产能方面，官方数据显示，6 月末全国能繁存栏4277 万头，环增2.02%。我们维持此前观点，产能角度，猪价正处于新上涨周期，涨势将持续至2023 年Q1。养殖个股头均市值处于历史均值以下区间，估值合理，投资安全边际较高，维持“看好”，推荐四朵金猪，牧原、天康、金新农和唐人神，一并关注温氏、傲农、巨星、新五丰、天邦。
2）白鸡行业：维持看好评级，重点推荐益生和民和。上周，主产区鸡苗2.56 元/羽，周涨0.34 元；毛鸡4.8 元/公斤，周涨0.07 元。
6 月末，父母代在产存栏环增3.27%，同减12.42%；存栏水平低于常年均值约5%。认为，白鸡短期供给偏紧，鸡价或震荡上行。上半年，祖代更新46.85 万套，同减2 成。行业供给中期收缩和鸡价中期上涨预期增强。家禽公司股价落至底部，建议关注底部配置机会。个股重点关注民和、益生和圣农。
2）黄鸡行业龙头股：维持“看好”评级，重点推荐立华股份。6 月，立华黄鸡售价14.13 元/公斤，月涨1.09 元；温氏黄鸡售价14.63 元/公斤，月涨1.09 元。6 月末，全国父母代种鸡在产存栏环增1.1%，同减5.1%，较常年均值低4%。我们认为，黄鸡短期供给偏紧，鸡价将继续震荡上涨。中长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛，推动中小产能退出和竞争格局优化。维持行业“看好”评级，重点推荐立华股份，关注温氏股份和湘佳股份。
3）动保：给予看好评级，推荐科前生物。猪周期反转，疫苗景气将 跟随回升。中长期来看，养殖规模化水平提升、疫苗技术升级和新产品上市都将带动动保市场扩容，同时新版GMP 证书认证、饲料禁抗和养殖限抗、以及养殖业生物安防水平的提升，都将推动动保业变革，竞争格局优化。动保公司估值处于历史底部，投资安全边际高，继续看好。个股推荐估值低，且具有研发优势的科前生物。
2、种植产业链
1）种植：维持“看好”，关注苏垦。受油价下跌的影响，全球粮价近期回落，短期或继续调整。国内受异常天气和部分品种低库存的影响，粮价或继续高位震荡；国内粮安政策基调下，种植业重要性凸显，维持“看好”，关注苏垦农发。
2）种业：维持长期“看好”评级，关注登海和隆平。转基因种子上市趋近，种子产品增值和种业格局重塑值得期待。先期布局研发的头部企业，有望凭借先发优势抢占更多份额。继续“看好”种业，重点看好玉米种业。个股方面，关注登海、隆平、大北农。
评级及策略：农业各子行业处于低库存阶段，景气保持高位或向上，看好农业。重点看好景气上行且估值安全的生猪养殖和动保行业，以及景气高位且有政策催化的玉米种业和粮食种植业。
三、行业数据
生猪：第29 周，江西省生猪出厂价21.3 元/公斤，周跌1.45 元/公斤；主产区自繁自养头均盈479 元，较上周少盈123 元。截至22 年6 月底，全国能繁母猪存栏4277 万头，月环增2.02%；肉鸡：第29 周，山东烟台鸡苗均价2.56 元/羽，周涨0.34 元；白羽肉毛鸡棚前均价4.8 元/斤，周涨0.07 元；肉鸡养殖环节单羽盈利1.96 元，较上周少盈0.01 元；
饲料：第29 周，肉鸡料均价3.98 元/公斤，周环比持平；育肥猪料价格3.8 元/公斤，周跌0.01 元；
水产品：第29 周，山东威海市场海参/扇贝/对虾/鲍鱼概念股大宗价160/12/280/80 元/公斤，周环比持平；
粮食及其他：第29 周，南宁白糖概念股现货5843 元/吨，周跌39 元；中国328 级棉花15822 元/吨，周跌68 元；国内玉米2874 元/吨，周涨19 元/吨；国内豆粕4183 元/吨，周涨54 元；小麦3083 元/吨，周涨14 元.
四、风险提示
突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期
数据推荐
最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构关注度行业龙头股关注度股票综合评级首次评级股票