市场回顾：本周基础化工概念股指数下跌0.17%，跑赢沪深300指数1.44个pct；石油石化指数上涨1.49%，跑赢沪深300指数3.10个pct。子版块中，碳纤维(+6.52%)、膜材料(+6.32%)、无机盐(+3.75%)、改性塑料(+3.73%)、涂料油墨颜料(+3.72%) 涨幅排名前五。基础化工个股中， 美瑞新材(+28.99%) 、力量钻石(+25.03%) 、德联集团(+24.63%) 、濮阳惠成(+24.17%)、渝三峡A(+22.94%)位列周涨幅前五。化工品中，一氯甲烷(+8.16%)、PX（CFR中国）(+7.21%)、乙烯(+6.24%)、电石法龙头股PVC(+5.86%)、乙腈(+5.70%)位列价格周涨幅前五。
化肥：国内钾肥市场仍供需双弱。原料端成本支撑疲弱。据百川盈孚数据，截至7月29日国产钾贸易商市场成交价维持在4900元/吨左右；进口钾主流报价62%俄白钾港口价格较上周小幅下跌。港口库存为160.94万吨；青海地区厂家库存量为36.2万吨，环比上周上行5.39%。下游农需仍处于淡季，近期钾肥价格仍有小幅下探空间。建议关注有新增产能投产和国外产能的相关标的；磷肥下游需求寡淡，短期价格延续弱势。磷矿石价格高位小幅震荡，原料合成氨价格继续低位运行。供应端，国内主产区多家厂商停车检修。截至7月29日，磷酸一铵、二胺现货价分别为4650元/吨和4425元/吨，周环比分别上涨0.22%、下跌6.35%。预计后续成本端支撑较强；而磷肥需求暂时不会回暖。部分企业计划于8月恢复生产，预计近期磷肥市场价格稳中下行。建议持续关注一体化及成本优势显著的磷化工龙头企业。
氟化工：第三代制冷剂配额窗口期渐近尾声，企业2022年7月开工率转为下滑，亏损品种概念股的价差继续边际缩紧。截止7月29日，R32、R134a价格分别为13250、20000元/吨，价差分别为-440.8、-2285元/吨，环比上月同期价差分别缩窄1167、1208元/吨。近期三代制冷剂概念股价格上涨主要原因是一方面目前已进入基准年限的最后半年，厂商继续打“价格战”拿配额的动力减弱；另一方面目前已进入制冷剂需求高峰季，叠加国常会宣布第二次“家电下乡”龙头股，市场备货需求旺盛，看好行业龙头股后续发展，建议持续布局上下游的一体化行业龙头。
投资建议：建议关注三条投资主线：1、受疫情影响三代制冷剂龙头股配额定在低位，后续有望开启新一轮超景气周期的氟化工；2、下游需求旺盛，成本端具有支撑的农药化肥板块，如磷肥及磷化工、钾肥、农药；3、国产替代逐步加速、十四五期间重点规划的新材料，主要包含5G龙头股、半导体、oled、碳纤维产业链的相关细分领域。
风险提示：国际原油价格持续震荡、疫情反复、化工品龙头股价格大幅波动。
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