投资要点
合成生物学产品开发两大流程：“细胞构建”+“生产规模放大”。目前投资领域更加关注的是合成生物学的生物制造功能，即利用生命体进行特定产品的生产。从最初的实验室研发到最终的产品落地，合成生物学的生物基产品开发过程整体而言分为两个阶段，细胞构建和生产规模放大。细胞构建以“设计┸构建┸检验┸学习”循环为核心，而生产规模放大的过程与传统发酵工程放大的过程相似，包括“实验室小试-中试试验-规模化生产”三个阶段。
技术发展、政策支持、资本加持下，合成生物学备受关注。1、合成生物学市场规模快速增长（据《Synthetic Biology Global Market Report 2022》数据，2021 年合成生物学全球市场规模已达100.7 亿美元，预计到2026 年全球合成生物学市场可达336.3 亿美元，2021-2026 年的复合年增长率可达27.27%），资本关注度也不断上升。2、底层技术发展带动合成生物学产业发展：1）随着基因测序技术的不断推陈出新，基因测序成本进一步下降，2021 年平均每兆数据量基因测序成本仅需0.006 美元，相较2001年测序成本急剧下降；2）CRISPR/Cas 技术显著降低基因编辑的难度和成本；3）生物酶法基因合成仪未来有望大幅缩短合成生物学研发时间；4）自动化工程化平台大大提高合成生物学研发效率；5）人工智能未来有望赋能人工生命体的设计和预测，缩短合成生物学研发周期。3、合成生物学发展受到国内外政策大力扶持。4、合成生物学从减排和固碳两方面助力碳中和。5、ESG 投资理念进一步拉升资本市场关注合成生物学。
合成生物学风口已至，选品至关重要。选品是合成生物学企业是否能够获得成功的关键。合成生物学选品需要从产品定位、合成生物学方法的适用性和政策监管等多维度综合考虑。
美国自动化平台概念股方面先发优势显著，中国发酵产业优势带来规模化生产优势。美国几家合成生物学上市公司以及一些科研机构在成立之初就建立了自己的研发平台，依靠自动化实验平台、数据库等形成了一定的技术优势。但在发酵生产端，中国依靠其发酵产业的优势在人员、技术、基础设施概念股等方面都有较丰富经验，在合成生物学规划化生产过程中有比较明确的优势。
百花齐放，国内公司广泛布局合成生物学业务。凯赛生物概念股为长链二元酸主要供应商，利用合成生物学方法龙头股生产戊二胺打开生物基聚酰胺市场；华恒生物乃氨基酸领域生物合成领先者，产能释放+L-缬氨酸产业化打开成长空间；华熙生物布局合成生物学技术龙头股平台，微生物发酵法生产透明质酸打通全产业链；巨子生物是胶原蛋白护肤的领航者；弈柯莱有望成为国内首家上市的平台型公司。
风险提示：公共卫生龙头股事件风险、行业政策变动超预期、市场竞争加剧风险、研发进展不及预期风险。
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