投资要点
电气设备概念股11965 下跌1.59%，表现弱于大盘。本周（7 月18 日-7 月22 日，下同），核电涨3.88%，新能源汽车涨1.64%，锂电池涨0.98%，发电及电网涨0.22%，工控自动化涨0%，光伏跌2.38%，风电跌3.37%，发电设备概念股跌3.48%。涨幅前五为ST 惠程、科陆电子、三超新材、三变科技、光一科技；跌幅前五为中通客车、金智科技、明阳智能、科达利、星源材质。
行业层面：电动车：工信部龙头股：相关部门正在加紧研究新能源汽车免征购置税延期问题；宁德时代：
与福特宣布开展全球战略合作，共同推动电动汽车行业发展；福特汽车计划至2023 年在全球达到60 万辆电动汽车年化产能；特斯拉Q2 营收169 亿美元，同比增长42%；比亚迪携三款电动车进军日本市场；澳大利亚：2035 年起首都领地禁售燃油车；大众集团上半年全球销量同比跌22%，纯电动车销量却同比大增27%；宁德时代M3P 电池已确定量产，或明年上市；容百科技：2022 年战略发布会，新增布局锰铁锂、钠电正极，转型全市场覆盖正极综合供应商；当升科技：推出6 款自研新型电池材料新产品；三星SDI 将投13 亿美元在马来西亚建电池厂；通用发布电动版雪佛兰Blazer，对标特斯拉Model Y；蔚来2022 年第四季度计划交付150kwh 固态电池；金属钴报价33.85 万元/吨，本周-4.8%；镍报价18.27 万元/吨，本周+10.2%；锰报价1.63 万元/吨，本周-1.2%；金属锂报价298.0 万元/吨，本周持平；电池级碳酸锂报价48.31 万元/吨，本周持平；氢氧化锂报价46.75万元/吨，本周持平；工业级DMC 碳酸二甲酯报价0.68 万元/吨，本周-2.9%；三元622 型正极报价37.1 万/吨，本周-0.5%；三元811 型正极报价38.1 万元/吨，本周-0.5%；磷酸铁锂正极报价15.55万元/吨，本周持平；铁锂PVDF 报价54.0 万元/吨，本周持平；三元PVDF 报价67.5 万元/吨，本周持平。新能源：国家能源局：上半年光伏新增30.88GW，增长137%，风电新增12.94GW，增长19%；上半年，中国光伏产品出口总额同增113%；上半年多晶硅产量36.5 万吨，组件产量123.6GW；光伏行业协会：国家能源局就产业链涨价、光伏市场龙头股开发、整县推进痛点提出三大建议；工信部牵头解决光伏供应链价格持续上涨问题；欧洲Q2 太阳能报价上涨19.1%！PPA 涨47%；美施压欧盟对强迫劳动立法，中国太阳能行业或再遭贸易壁垒；印度政府取消中国光伏产品进口限制；光伏260 亿，风电105 亿，国家电网发布年度预算第1 次可再生能源附加补助拨付情况；能源局征求2022 能源领域立项行业标准意见，38 项风电标准开始制修订；据SolarZoom，本周单晶硅料295 元/kg，环比上涨0.68%；单晶硅片166/182/210mm 报价6.08/7.3/9.55 元/片，环比持平；单晶PERC166 电池报价1.24 元/W，环比持平；单晶PERC 组件报价1.98 元/W，环比持平；玻璃3.2mm/2.0mm 报价27.5/21.15元/平，环比持平。海南陆上风电上网电价发改委不再逐个批复，由电网企业支付上网电费和兑付补贴资金。本周风电招标2.1GW，其中陆上1.6GW，海上0.5GW。开/中标2.4GW，均为陆上。
公司层面：宁德时代：1）拟在山东投建济宁新能源电池产业基地项目，总投资不超过140 亿元。2）拟向激励对象4688 人授予股票权益合计513.41 万份，占总股本0.21%，授予价格263.23 元/股。
亿纬锂能：与紫金锂业、瑞福锂业三方拟合作成立合资公司，分期投资建设年产9 万吨锂盐项目，总投资预计30 亿元。容百科技：投资3.89 亿元收购斯科兰德并持股68.25%，加码磷酸锰铁锂材料。科达利：拟设立全资子公司并以自筹资金不超过10 亿元投建锂电结构件项目一期。华友钴业：
与福特汽车和淡水河谷印尼签署合作备忘录，双方拟引入福特汽车共同规划建设高压酸浸湿法项目。
星源材质：本次定增募资约35 亿元，发行价格27.85 元/股，发行股数约1.26 亿股。隆基绿能：预计H1 归母净利润63-66 亿元，同增26%-32%。大全能源：1)定向发行2.12 亿股上市，发行价51.79元/股，募资总额约110 亿元；2)7702 万股限售股7 月22 日上市流通。晶澳科技：拟25.32 亿元投建宁晋5GW 切片、6GW 高效电池项目。天合光能：预计H1 净利润11.4-13.95 亿元，同增62%-98%。
海优新材：预计H1 净利润2.0-2.2 亿元，同增152%-177%。欣旺达：合资子公司金恒旺（股比35%）已确定拟收购阿根廷Laguna Caro 矿权项目，收购对价2700 万美元。国轩高科：发行GDR 并在瑞士证券交易所上市事项获核准批复。杉杉股份：发行GDR 并在瑞交所上市获得附条件批复。鹏辉能源：
拟60 亿元投建年产20GWh 储能电池项目；另拟定增募资不超45 亿元用于年产10GWh 储能电池一、二期、智慧储能及动力电池基地及补流。格林美：与厦钨新能就新一代前驱体产品开发事宜达成合作，约定未来五年供需总量为45.5-54 万吨；发行GDR 并在瑞士证券交易所上市获得附条件批复。
振华新材：预计H1 归母净利润6.5-7 亿元，同比增长330%-363%。东方电缆：近期中标三个海缆项目，合计中标金额约19.23 亿元。中控技术：预计H1 归母净利3.14 亿元，同增48%。孚能科技：
持股4.88%的股东上杭兴源拟减持不超过3%股份。联泓新科：H1 归母净利润4.57 亿元,同降16%。
投资策略:电动车方面，6 月国内电动车销59.6 万辆超预期，目前市场对7 月销量有分歧，我们预计7 月环比持平以上，全年预计650 万辆+，同增85%+；欧洲6 月销量依然偏弱，预计7 月开始改善，全年250 万，同增18%。美国6 月销9 万辆，同增84%持续提升，全年预期110 万辆+，22 年全球超1000 万辆，23 年保持45%增长。排产看，7 月排产普遍环比提升10-20%，8 月持续向好，预计Q3 排产有望环比增30%~50%，Q2 锂电中游业绩多好于预期，电池盈利拐点弹性大，隔膜、负极、结构件等维持稳定，前驱体盈利修复，正极、电解液盈利超预期，继续强推电动车板块！储能方面，欧洲户储概念股火爆，今年预计2-3 倍增长，国内储能翻倍增长，招标已超30Gwh，预计户储未来三年有望连续翻倍以上增长，储能总体有望持续80%以上增长，继续强烈看好储能逆变器和储能电池高增长；光伏来看，今年欧洲需求持续超预期预计翻倍以上增长，中国市场项目多需求旺盛，美国市场开始恢复，预计2022 年全球光伏装机250GW，50%增长，23 年保持40%以上增长，微观来看，硅料报价新高超29 万/吨，硅片和电池均明显调涨，组件7 月排产龙头普遍环比小增，预计8 月持平微增，下半年旺季行情明确，继续看好光伏板块成长，尤其看好逆变器、组件和金刚线环节。工控景气度低位，进口替代加速，6/7 月增长相对平淡，8 月开始逐步恢复，看好龙头汇川。风电也进入平价时代，陆风22 年需求旺盛，海风22 年招标放量，23 年恢复增长，原材料价格进入下行区间，零部件盈利有望改善，重点推荐零部件龙头。电网投资整体稳健，但下半年投资节奏快于上半年，重点关注新型电力系统带来结构性机会。
重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利拐点、消费类电池稳健）、锦浪科技（组串式逆变器龙头持续高增、储能逆变器爆发式增长）、比亚迪（电动车销量和盈利超预期、刀片电池外供加速）、派能科技（户用储能电池龙头连续翻番增长、盈利能力超预期）、璞泰来（负极全球龙头、隔膜涂敷龙头）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、中伟股份（三元前聚体全球龙头、高冰镍项目投产带来弹性）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、欧洲&美国等出货超预期）、昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、代工模式弹性大超预期）、容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）、科达利（结构件全球龙头、优质客户放量高增可期）、固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成明年有望爆发）、汇川技术（通用自动化Alpha明显、动力总成全面突破）、三花智控（热管理全球龙头、布局机器人业务）、当升科技（正极稳健龙头、盈利能力强估值低）、星源材质（隔膜龙二、量利双升）、德业股份（并网逆变高增、储能逆变器概念股和微逆成倍增长）、华友钴业（镍钴盐龙头、正极前聚体龙头）、天奈科技(碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)、天合光能（210 组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、美畅股份（金刚线龙头企业，引领薄片化和细线化迭代）、晶澳科技（一体化组件龙头、2022 年利润弹性可期）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon 技术领先）、通威股份（硅料和PERC 电池龙头、盈利超市场预期）、宏发股份（新老继电器全球龙头、2021 年超市场预期）、德方纳米（铁锂需求超市场预期、锰铁锂技术领先）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进、估值低）、福斯特（EVA 和POE 胶膜龙头、感光干膜上量）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）、大金重工（自有优质码头，双海战略稳步推进）、日月股份（铸件龙头盈利修复弹性大）、金雷股份（陆上需求旺盛，锻造主轴龙头量利齐升）、天顺风能、新强联、贝特瑞、禾川科技、嘉元科技、福莱特、思源电气、国电南瑞、诺德股份、大全能源、九号公司、雷赛智能、爱旭股份、金风科技、中信博。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、三一重能、TCL 中环、上机数控、欣旺达、中科电气、海力风电、泰胜风能等。
风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期
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