本报告导读：
6 月白电零售呈现恢复态势，7 月空调、冰柜概念股等持续改善。伊莱克斯和SEB Q2业绩同比有所下滑，家用空调内销和出口出货有所下滑。
摘要：
6 月白电零售呈现明显恢复态势，7 月空调、冰柜龙头股等持续改善。6 月空调零售额同比-9.48%；5 月同比值为-40.52%。6 月冰箱零售额同比-0.77%；5 月同比值为-18.67%。6 月洗衣机零售额同比-10.64%；5 月同比值为-26.16%。空调和冰柜W29 线上年累计销额同比分别为-6.85%/+13.87%，W27 分别为-9.77%/+12.03%。冰箱和冰柜W29 线下年累计销额同比分别为-10.31%/-2.16%，W27 分别为-10.58%/-2.70%。
伊莱克斯和 SEB Q2业绩同比有所下滑。伊莱克斯22年Q2营收337.49亿克朗，同比增长11.4%；归母净利润2.57 亿克朗，同比下降81.4%。
营收方面厨具业务以及洗衣机和洗碗机业务带动营收增长；归母净利润下滑受供应链扰动影响。SEB Q2 营收17.5 亿欧元，同比下降0.4%；经营性利润为0.59 亿元，同比下滑51.6%。营收下滑原因为公司家电业务营收同比有所下滑；归母净利润下滑主要受供应链扰动影响。
6 月家用空调内销和出口下滑较为明显。产业在线发布6月家用空调数据，6 月家空内销为923 万台，同比-10.8%；相比5 月同比由正转负；出口498 万台，同比-18.9%，相比5 月同比有所下滑。内销方面，奥克斯和海信表现较好；出口方面，海尔表现亮眼。
投资建议：6 月白电零售呈现恢复态势，7 月空调、冰柜等持续改善。
伊莱克斯和SEB Q2 业绩同比有所下滑，家用空调内销和出口出货有所下滑。考虑到原材料龙头股价格下降以及地产逐渐恢复的情绪修复阶段，我们认为前期被压制的估值有望得到修复，基本面的复苏预期也随着持续的宏观政策出台有所提升，家电板块有望修复。海外需求存在回落风险，注重内销为主的公司和内销有所改善的公司。个股方面推荐解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（16.4X）、清洁电器龙头科沃斯（21.3X）、高端化多品牌龙头股领先布局效率优化的海尔智家（15.9X）、产品优化，均价持续提升的飞科电器（35.1X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（12.0X）、激光显示技术龙头海信视像（11.6X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（25.5X）、扩品类+扩渠道共同推进且受益于三四线小家电需求增长的苏泊尔（16.7X）、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（12.6X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（14.3X）。
风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；疫情状况波动
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