美《海军发展计划》发布，首提2045 愿景。7 月26 日，美国海军概念股公布2022 年《海军发展计划》，称世界正在进入一个新的战争时代，未来美海军将更注重发展先进武器和其他能力，以应对中国和俄罗斯。
2040 年之后，美军预计混合舰队需要350 余艘有人战舰，150 艘大型无人水面和水下平台，以及约3000 架飞机概念股。我国无论在装备数量还是作战能力方面都与美海军均有一定差距。长期来看，我国海军正逐步从近海防御型向远海防卫型转变，亟需建设与美军作战能力相当的装备体系概念股。在当前地缘政治风险日益加剧的态势下，我们认为国防工业“十四五”甚至“十五五”期间有望向备战实际需要的领域倾斜，扩军备战成新常态。随着我军装备数量和质量的双提升，国防信息化和现代化程度也将加速。
解放军多战区、多海域实弹演练，提升战力严阵以待。作为对佩洛西众议长意欲访台的回应，近日，中国海事局、山东海事局、广东海事局、平潭海事局等多网站发布的消息显示，解放军在南海、东海、黄海等多个海域密集开展实战演练。北部战区海军某作战支援舰支队太湖舰龙头股、东部战区海军襄阳舰、宜春舰和南部战区海军某登陆舰支队均在不同海域进行实战化训练，全面提升舰艇编队远海作战能力，应对海上安全威胁。我们认为一旦佩洛西访台成型，美国政府龙头股对台政策的性质就会发生根本变化，中美两军的军事摩擦风险也将急剧上升。
中央军民融合办副主任上任工信部部长，军工行业发展有望获得更多关注。7 月29 日，工业和信息化部官网消息，金壮龙任工信部党组书记。金部长曾任中国商飞董事长和军民融合办副主任职务，军工背景深厚。此次工信部换帅或将对军工行业发展产生积极深远影响。
投资建议：轻估值、重成长，重点布局确定性成长机会。短期看，军工板块估值分位数约43%，提升空间较大，恰逢半年报窗口，建议关注业绩持续确定高增长个股和下半年存在疫情修复预期个股，逢低布局全年确定性增长机会，建议“五维度”配置：1）航空产业链，包括航发动力（600893.SH）、中航光电（002179.SZ）、全信股份（300447.SZ）、 抚顺特钢（600399.SH）和盛路通信(002446.SZ)；2）导弹产业链，包括新雷能（300593.SZ）、盟升电子龙头股（688311.SH）、智明达（688636.SH）；3）卫星互联网产业链，包括中国卫星（600118.SH）、铖昌科技（001270.SZ）;4）国产化提升受益标的，包括紫光国微（002049.SZ）和振华科技龙头股（000733.SZ）;5）国企改革对业绩增长改善标的，包括中航西飞（000768.SZ）、七一二（603712.SH）、中直股份（600038.SH）和航天发展（000547.SH）等。
风险提示：“十四五”规划和军工改革不及预期的风险。
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