板块市场回顾
本周（08/01-08/05）交运指数下降2.2%，沪深300 指数下降0.3%，跑输大盘1.9%，排名15/29。交运子板块中机场板块涨幅最大（+7.4%），航运板块跌幅最大（-4.0%）。
行业观点
快递：6 月快递公司单票收入持续回升。2022 年6 月，韵达、圆通、申通、顺丰快递件量同比分别-1.7%、+5.6%、+30.8%、+7.9%；单票收入分别+27.2%、+24.6%、+18.4%、+3%；市占率分别为15.7%、15.3%、11.6%、9.9%。快递公司进入业绩兑现期，圆通2022Q2 归母净利润为9 亿元，同比增长227%；顺丰2022Q2 扣非归母净利为11.7 亿元-13.2 亿元，同比增长78%-101%；申通2022Q2 归母净利润0.6-0.9 亿元，同比扭亏为盈。行业价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，快递公司利润有望继续修复。推荐顺丰控股，圆通速递。
物流：化工物流业绩增长确定，ToB 供应链需求广阔。密尔克卫2022Q2 归母净利润1.6~1.7 亿元，同比增长52%~61%，主要系疫情期间公司生产不停摆，服务不间断，积极保增长扩收入、优化经营结构、提高效率及服务质量、增加企业竞争力。化工物流领域具有高门槛，监管趋严行业供给受限，需求端稳定增长，龙头业绩增长确定性强。制造业升级使得对ToB 生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出。推荐宏川智慧。
航空机场：熔断政策优化调整，有助国际客班恢复。本周本土新增新冠肺炎确诊及无症状感染者数量环比下降24%，航班量环比上升7%。民航局于8月7 日对国际定期客班熔断措施进行优化调整，对确诊旅客人数达到5 例的单一入境航班，当确诊旅客占比达到该航班入境旅客人数4%时，暂停运行1 周；当确诊旅客占比达到该航班入境旅客人数8%时，暂停运行2 周。新措施较2021 年4 月的措施主要有2 点变化：1、熔断门槛降低，从过去的每班5 例放宽到4%，若采用宽体机执飞，将可“允许”出现超过5 例确诊病例而不熔断；2、缩短熔断周期，从2/4 周改为1/2 周，有助于国际客班更快恢复。8 月5 日起国内航班燃油附加费征收标准将调整，调整后为：800公里（含）以下航段每位旅客收取80 元，800 公里以上收取140 元，分别降低20 元、60 元，将有望刺激航空旅行。Q2 航司机场业绩承压，近期疫情对经营影响程度减弱，Q3 有望环比增长。中期待疫情影响消除且国际放开后，航司机场板块投资价值将凸显。重点推荐中国国航、春秋航空。
航运：关注油运供需好转机会。集运：CCFI 环比下降0.79%，SCFI 环比下降3.81%。2022Q2 中远海控归母净利371 亿元，同比增长71%。中谷物流披露半年度利润分配方案，每10 股分红12 元，分红金额超过半年度利润。
油运概念股：BDTI 环比下降1.23%，同比上升138.6%； BCTI 环比上升3.01%，同比上升178.0%。2022Q2 招商轮船归母净利14.3~17.2 亿元，同比上升153%~203%；中远海能归母净利0.8~1.5 亿元，同比下降58%~23%；招商南油概念股归母净利3~3.7 亿元，同比增长190%~259%。干散货运输龙头股：BDI 环比下降17.68%，同比下降53.0%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受老旧船舶拆船、环保政策、船台产能概念股等影响受限，建议关注。
风险提示
疫情影响超预期风险，油龙头股价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。
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