投资要点:
当前重点推荐:水泥板块:最近一周,宏观政策概念股针对扩大有效投资密集发力,如国家发改委召开2 次会议、发布2 份文件,反复明确有效投资对稳经济的关键作用,并从协调机制、前期工作等各方面保证重点领域重大项目的推进实施。夏季错峰生产力度加大,叠加下游地产、基建等需求逐步恢复的预期,预计8 月份水泥价格将继续小幅回升,9 月份上涨幅度有望进一步加大。目前建材行业估值处于相对低位,安全边际较高,维持"推荐"评级。
推荐水泥龙头股板块:(1)宏观方面:今年前7 个月地方债发行规模达5.66万亿元。其中,新增专项债发行规模3.45 万亿元。据证券时报不完全统计,7 月全国合计开工重大项目3876 个,投资总额达到2.39万亿元,其中,基础设施项目成为各地密集开工的重点领域之一,水泥基建端需求有望逐步恢复。(2)基本面:8 月初,受持续大范围高温天气以及资金短缺影响,国内水泥市场需求环比呈现弱势复苏态势;供给端,企业继续开展错峰生产,且多数地区执行情况良好,供给收缩明显,支撑价格小幅上行。夏季错峰生产力度加大,叠加下游地产、基建等需求逐步恢复的预期,预计8 月份水泥价格将继续小幅回升,9 月份上涨幅度有望进一步加大。当前推荐水泥区域龙头海螺水泥、上峰水泥,重点关注华新水泥。
推荐玻纤行业:本周无碱池窑粗纱市场价格延续下行走势,多数厂周内报价均有不同程度下调。市场成交偏淡,中下游提货积极性仍无明显好转。电子纱市场价格有所松动,成交变动不大,主要受供应量增加影响。根据卓创资讯预计,无碱池窑粗纱市场短期供需仍偏弱,局部价格成交灵活度仍存。近期池窑厂成交多数按量商谈,成交灵活度增加,加之供应压力较大下,预计短期部分产品价格仍承压;电子纱价格或主流趋稳。现电子纱市场产销较平稳,局部个别下游适当补货,短期供应量增加下,对市场价格或存一定利空,短期来看,电子纱价格或调后趋稳。长期来看,玻纤行业下游领域不断拓展,各领域渗透率不断提升,行业周期属性弱化,产品趋向差异化,各产品价格高位波动,我们认为玻纤行业高景气有望延续。
个股方面推荐行业概念股龙头中国巨石、中材科技,关注长海股份、山东玻纤。
玻璃行业:本周浮法玻璃市场价格涨跌互现,部分区域厂家零星探 涨,但涨幅有限,受价格提涨刺激,市场成交氛围好转。但需求端无明显好转迹象,深加工接单仍旧有限,短期高库存压力消化难度仍存。近期价格提涨对整体走货存小幅提振,后期局部个别厂仍有调涨计划。预计后市价格或存稳中局部小涨走势,整体价格水平或趋稳。成本方面,原燃料价格进一步松动,但成本当前仍处高位,行业亏损小幅缩减,但多数仍呈负盈利状态,对当前价格存支撑,但力度有限。重点推荐行业龙头旗滨集团,光伏玻璃行业高弹性企业洛阳玻璃,关注福莱特、信义玻璃、南玻A、金晶科技。
其他消费建材:短期来看,受地产景气度影响,今年消费建材行业整体业绩承压;中长期来看,行业调整有望推动龙头提升核心竞争力,带动行业集中度提升。其中:防水行业发展前景广阔,市场存量不断增加,如果行业新标准出台后市场龙头股有望结构性调整,集中度进一步提升。行业内龙头公司积极进行渠道调整,市政工程的防水标准提升为龙头企业市场拓展奠定基础。重点关注行业龙头东方雨虹、科顺股份、凯伦股份。推荐石膏板龙头北新建材,公司“一体两翼”布局加速,防水、涂料板块迅速发展,看好未来业绩增长。
管材板块重点关注龙头伟星新材、港股中国联塑。涂料龙头股板块关注三棵树、亚士创能。
风险提示:宏观环境出现不利变化;基建项目建设进度不及预期;市场需求不及预期;重点关注公司业绩不达预期;疫情反复影响经济。
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