要闻点评：2022年8月6日，郑州市政府发布《房地产龙头股纾困基金设立运作方案》。其中指出：“设立纾困专项基金，规模暂定100 亿元，纾解房企短期出现的资金流动性困难，并通过将盘活资金专项用于危困房企问题楼盘项目，解决部分社会关注的停工停按揭月供问题。”我们认为，百亿纾困基金的设立，有助于缓解近期“停贷”事件对消费者的心理冲击，促进相关问题楼盘的保供交付，稳定地产消费需求。
核心观点：建材龙头股板块关注2 条主线1）零售业务占比高，受大B 端需求影响小、应收风险管控好的相关装修建材标的，如兔宝宝、伟星新材龙头股。预计随着地产悲观预期见底，该类标的的业绩韧性和估值修复将得到兑现；2）受益于H2基建投资落地、施工淡旺季切换的水泥行业结构性投资机会，相关标的：华新水泥、海螺水泥、上峰水泥。新材料板块相关标的：下游间接客户为新能源等高景气领域的铂科新材，胶粘材料国产替代龙头斯迪克，反射膜龙头长阳科技。
装修建材：2021Q3 以来，装修建材受到房地产宏观调控和原材料价格上涨双向挤压，需求萎缩和成本上升共振致板块公司业绩承压。2022Q3 开始，随着原材料端价格的回落，叠加“保交楼、稳民生”预期下的竣工交付回暖，我们预计下半年装修建材板块业绩有望触底回升。装修建材各细分板块的长期逻辑是集中度提升，地产调控导致的阶段性需求下滑并不改变各细分领域龙头的长期α成长。此外考虑到房地产产业链资金压力依然严峻，建议优选应收账款风险敞口较小、收益质量较高的标的。相关标的：兔宝宝、伟星新材，关注东方雨虹、北新建材。
水泥：上周全国水泥价格表现出部分趋势的触底反弹现象，较前持续近3个月的下降有较小程度的回调。全国水泥库容比以及熟料库存比上周数据均保持下降，且目前总体未出现上升趋势；供给方面，全国平均粉磨开工率保持三周以来的上升态势；成本方面，整体水泥原燃料成本仍处于高位，但底部支撑作用明显，水泥价格受影响不明显，涨价与之关联不大。相关标的：华新水泥、海螺水泥、上峰水泥。
玻璃：浮法玻璃方面，市场涨跌互现，部分区域厂家零星探涨，市场成交氛围好转。华北、华东、华中、华南部分厂家零星小幅上调价格，前期加工厂库存持续低位，在“买涨不买跌”下，加工厂有所备货。光伏玻璃龙头股方面，市场交投平稳，部分成交存商谈空间，供给端呈现增加趋势，需求端受各环节成本上涨影响，终端装机推进不及预期，需求较前期稍有转淡。相关标的：旗滨集团、信义玻璃、南玻A、信义光能。
玻纤：市场供需方面，短期来看无碱池窑粗纱概念股市场供需仍偏弱，局部价格成交灵活度仍存。价格方面，无碱池窑粗纱市场价格延续下行走势，多数厂周内报价均有不同程度下调。市场成交偏淡，中下游提货积极性仍无明显好转。相关标的：中国巨石、中材科技。
风险提示：地产复苏低于预期、基建投资低于预期、原材料龙头股大幅上涨、新冠疫情反复。
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