投资要点
“光伏 +储能”趋势显著,新型储能龙头股景气度持续向上。本周三部门联合发布《工业领域碳达峰实施方案》,支持企业开展“光伏+储能”等自备电厂、自备电源建设,加快新型储能规模化应用,“光伏+储能”组合形式在政策持续推动下,发展趋势明显。在双碳背景下,新型能源占比持续提升,受限于新能源发电波动幅度较大,调峰容量需求激增与常规电源调峰容量之间的矛盾凸显,成为新能源发电消纳的制约因素之一。新型储能可应用于电源侧、电网侧、用户侧等多种场合,可以有效解决新能源发电消纳的这一制约因素。因此,我们认为,在新能源装机快速增长的背景下,“光伏+储能”、“风电+储能”将成为新能源发展的必经之路,新型储能需求越发旺盛,新能源发展将驱动储能行业景气度持续向上。
储能短中长期皆具成长性,未来市场空间广阔。短期来看,新型储能渗透率相对较低,配储政策密集落地,从储能的配置比例、补贴、技术等各方面均做出了相应的要求,在政策的强推之下,订单短期有望实现快速放量。
中长期来看,22 年6 月发改委明确独立储能市场定位,可以以共享商业模式参与市场获得收益来源,配储成本有望得到疏导,从而解决行业痛点释放需求空间;同时,从地方公布的十四五规划来看,到2025 年新型储能装机预计超60GW,未来发展空间十分广阔,中长期成长确定性高。
分布式光伏装机概念股量快速增长,BIPV 订单有望持续放量。22 年上半年户用光伏装机新增约9.5GW,同比增长52%,工商业分布式新增约10.7GW,同比增长268%,分布式光伏装机上半年实现了快速的发展。BIPV 是分布式光伏重要的构成部分,同时,又是少数“双碳+基建”概念叠加的领域,短期稳增长加持,今年从政策面、资金面、项目储备层面来看,基建投资加速的确定性较高,BIPV 短期有望快速放量;中长期,双碳背景下,BIPV是减少建筑运行过程中碳排放的重要抓手,未来最具成长性的方向之一,同时中长期来看,基建向县一级市场下沉趋势已明显,有望加速推动“光伏整县推进”,BIPV 中长期成长确定性高。
投资建议:1)建议重视稳增长与“双碳”的最大公约数——新能源基建,首推储能基建设计龙头【永福股份】;建议重视BIPV 市场爆发带来的相关建筑公司业绩高弹性,推荐【宏润建设】、【龙元建设】;推荐EPCO一站式电能服务商【苏文电能】;推荐积极开展BIPV 业务的钢结构公司【东南网架】、【精工钢构】。2)关注传统基建龙头。具有多重主题催化的基建央企,推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国交建】、【中国建筑】、【中国化学】;具有业绩弹性的地方国企,推荐【安徽建工】。
3)短期疫后复苏具有业绩弹性,长期竞争优势不变的民营细分赛道龙头,推荐钢结构制造龙头【鸿路钢构】。
本周(7 月30 日-8 月5 日)无新增专项债龙头股,新增一般债61.62 亿元,新增再融资债券1234.69 亿元。
风险提示:地方融资龙头股平台违约风险、新签订单不及预期、PPP 规范政策进一步趋严的风险、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险。
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