一、市场回顾
农业表现弱于大市，主要受饲料、养殖回调的影响。1、上周，申万农业龙头股指数下跌2.28%。同期，上证综指下跌0.8%，深成指上涨0.01%，农业指数表现领先于大市。2、具体到细分子行业，饲料、养殖、渔业回调，动保、种植上涨，动保涨幅居前；3、前10 大涨幅个股主要集中在动保板块，前10 大跌幅个股集中在饲料板块。涨幅前3 名个股依次为绿康生化、道道全和普莱柯。
二、核心观点
1、养殖产业链
1）生猪行业：猪价中期涨势明朗，维持“看好”评级。猪价近期企稳上涨，短期可能有反复。上周，江西省生猪22.2 元/公斤，周涨0.9 元；仔猪40.73 元/公斤，周涨0.35 元；全国二元母猪36.36 元/公斤，周跌0.1 元；出栏均重较高，养殖压栏比较明显。上周，16省市白条肉宰后均重90.84 公斤/头，周跌0.07 公斤，较Q1 末涨逾3.5 公斤。产能方面，官方数据显示，6 月末全国能繁存栏4277 万头，环增2.02%。我们维持此前观点，产能角度，猪价中期涨势明朗，趋势将持续至2023 年Q1。养殖个股头均市值处于历史均值以下区间，估值合理，投资安全边际较高，维持“看好”，推荐四朵金猪，牧原、天康、金新农和唐人神，一并关注温氏、傲农、巨星、新五丰、天邦。
2）白鸡行业：维持看好评级，重点推荐益生和民和。上周，主产区鸡苗2.7 元/羽，周涨0.14 元；毛鸡4.61 元/公斤，周跌0.19 元。
6 月末，父母代在产存栏环增3.27%，同减12.42%；存栏水平低于常年均值约5%。认为，白鸡短期供给偏紧，鸡价或震荡上行。上半年，祖代更新46.85 万套，同减2 成。行业供给中期收缩和鸡价中期上涨趋势明朗。家禽公司股价落至底部，建议关注底部配置机会。个股重点关注民和、益生和圣农。
2）黄鸡行业：维持“看好”评级，重点推荐立华股份。7 月，立华黄鸡售价16.49 元/公斤，月涨2.36 元；6 月末，全国父母代种鸡在产存栏环增1.1%，同减5.1%，较常年均值低4%。我们认为，黄鸡短期供给偏紧，鸡价将继续震荡上涨。中长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛，推动中小产能退出和竞争格局优化。
维持行业“看好”评级，重点推荐立华股份，关注温氏和湘佳。
3）动保：给予看好评级，推荐科前生物。猪周期反转，疫苗景气将跟随回升。中长期来看，养殖龙头股规模化水平提升、疫苗技术升级和新 产品上市都将带动动保市场扩容，同时新版GMP 证书认证、饲料禁抗和养殖限抗、以及养殖业生物安防水平的提升，都将推动动保业变革，竞争格局优化。动保公司龙头股估值处于历史底部，投资安全边际高，继续看好。个股推荐估值低，且具有研发优势的科前生物。
2、种植产业链
1）种植：维持“看好”，关注苏垦。受油价下跌的影响，全球粮龙头股价近期回落，短期或继续调整，中期不确定。国内受异常天气和部分品种低库存的影响，粮价或继续高位震荡；国内粮安政策基调下，种植业重要性凸显，维持“看好”，关注苏垦农发。
2）种业：维持长期“看好”评级，关注登海和隆平。转基因种子上市趋近，种子产品增值和种业格局重塑值得期待。先期布局研发的头部企业，有望凭借先发优势抢占更多份额。继续“看好”种业，重点看好玉米种业。个股方面，关注登海、隆平、大北农。
评级及策略：农业各子行业处于补库存阶段，景气将保持高位或向上，看好农业。重点看好景气上行且估值安全的生猪养殖和动保行业，以及景气高位且有政策催化的玉米种业和粮食种植业。
三、行业数据
生猪：第30 周，江西省生猪出厂价22.22 元/公斤，周涨0.92 元/公斤；主产区自繁自养头均盈484 元，较上周多盈5 元。截至22 年6 月底，全国能繁母猪存栏4277 万头，月环增2.02%；肉鸡：第30 周，山东烟台鸡苗均价2.7 元/羽，周涨0.14 元；白羽肉毛鸡棚前均价4.61 元/斤，周跌0.19 元；肉鸡养殖环节单羽盈利1.64 元，较上周少盈0.32 元；
饲料概念股：第30 周，肉鸡料龙头股均价3.98 元/公斤，周环比持平；育肥猪料价格3.8 元/公斤，周环比持平；
水产品概念股：第30 周，山东威海市场扇贝/对虾/鲍鱼大宗价12/280/80元/公斤，周环比持平；海参176 元/公斤，周涨16 元/公斤；粮食及其他：第30 周，南宁白糖现货5820 元/吨，周跌23 元；中国328 级棉花15736 元/吨，周跌86 元；国内玉米2838 元/吨，周跌36 元/吨；国内豆粕4246 元/吨，周涨57 元；小麦3086 元/吨，周涨3 元。
四、风险提示
突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期
数据推荐
最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票