事件：
亚马逊（AMZN.US）8 月5 日周五公告宣布与iRobot 签订收购协议，将以每股61 美元（溢价20%）的价格收购消费机器人公司iRobot 及其净债务，收购将以全现金方式完成，iRobot 被收购价17 亿美元，对应2021 年PS 为1.1 倍。
评论：
1、iRobot 营收持续三个季度同比下滑，业绩概念股陷入亏损漩涡IRobot 发布2022 年二季度业绩，公司二季度实现收入2.55 亿美元，同比-30%，收入表现不及预期，主要受北美和欧洲、中东和非洲地区零售商意外订单减少、延迟和取消的影响，在较小程度上受到直接面向消费者（DTC）销售额低于预期以及外汇汇率变化的影响；盈利方面，公司二季度净利润亏损4300 万美元，对应EPS -1.6 美元/股。公司FY22Q2 毛利率32%，同比-6pcts，期间费用率57%，同比+18 pcts，其中销售费用率/管理费用率/研发费用率分别+9/3/6pcts。
2、亚马逊收购iRobot 一石三鸟，智能家居生态+机器人布局+自有品牌龙头股矩阵我们认为亚马逊收购iRobot 意在三点：1）继续深入布局智能家居生态，亚马逊早在2014 年就推出智能音箱产品Echo 涉足智能家居领域，之后陆续通过推新品、外部收购及与其它品牌合作等方式不断完善Alexa 生态，此次收购iRobot彰显了其在智能家居领域的野心，未来扫地机器人可凭借其小巧便捷、全屋移动等优势成为智能家居的互联控制中心和数据入口；2）完善机器人布局，亚马逊本身在仓储机器人、物流机器人及分拣机器人等领域有一定布局，此次收购iRobot 一方面能够补足其家用服务机器人的业务空白，另一方面也有望在AI 算法、数据采集等方面加快机器人智能化突破；3）iRobot 成为亚马逊自有品牌后实现优势互补，iRobot 在机器人产品研发及品牌积累雄厚，但在技术商业化层面有所欠缺，亚马逊收购之后预计将进一步盘活iRobot 长期积累的技术概念股和无形资产，并通过其强大的线上线下渠道体系为iRobot 产品销售提供流量支持，帮助其尽快走出份额下降、业绩下滑的负循环。
3、行业影响：不必放大竞争格局冲击，专利诉讼风险降低构成利好尽管亚马逊能够为iRobot 恢复竞争力提供一定支持，但我们判断本次收购对行业竞争格局或不构成严重冲击，在专利风险偏利好。一方面， iRobot 目前在产品导航算法、功能设计、供应链效率等多维度落后国内竞争对手，且终端零售价偏高限制流量转化，即便亚马逊提供流量扶持也难以弥补产品力不足的缺陷；此外，从亚马逊自有品牌布局来看，其Echo 音箱、Fire TV 机顶盒概念股等产品虽然表现不俗，但并未显著改变对应领域的竞争格局。另一方面，扫地机产业界长期以来对早期专利布局完善的iRobot 存在专利诉讼担忧，而在被亚马逊收购之后，无论是出于全球商业生态龙头股考虑，还是反垄断的切实利益出发，亚马逊通过专利大棒吓阻竞争对手的风险都将显著降低，对于国产品牌出海而言构成利好。
风险提示：行业竞争加剧、原材料价格上涨、供应链零件短缺。
数据推荐
最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资龙头股评级机构关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票