投资要点：
购置税减半政策刺激作用持续，7 月汽车产销增速快于上月，超市场预期；新能源车产销高增长依旧，乘联会上调全年销量目标至600 万辆。据中汽协8 月11 日发布的数据，2022 年7 月全国汽车产销分别完成245.5 万辆和242.0 万辆，环比分别-1.8%和-3.3%，同比分别+31.5%和+29.7%。今年1-7 月，汽车产销概念股分别完成1457.1 万辆和1447.7 万辆，累计同比分别+0.8%和-2.0%，较1-6 月增速分别+4.5pct 和+4.6pct。7 月汽车产销增速达三成以上，较6 月增速加快，超市场预期；其中新能源汽车概念股产销再创历史新高，同比增长近1.2 倍；乘用车销量同比增长超四成，景气度远好于商用车；商用车因去年同期基数原因同比降幅大幅缩窄，但是景气度恢复尚待时日。
按照前几轮促消费政策出台后的经验，政策刺激效应将于四季度进一步发酵，因此下半年后几个月国内汽车产销量有望进一步超预期，全年增速同比实现正增长的概率较大。8 月10 日，乘联会上调2022 年中国新能源乘用车销量目标至600 万辆（原550 万辆），并预计四季度初仍有可能继续调高预测。
新能源汽车：产销同比增长近1.2 倍，全年销量目标上调。7 月，新能源汽车产销分别完成61.7 万辆和59.3 万辆， 同比分别增长+117.3% 和+118.8%。其中，纯电动汽车产销分别完成47.2 万辆和45.7 万辆，同比分别增长1.0 倍和1.1 倍；插电式混合动力汽车产销分别完成14.4 万辆和13.5万辆，同比分别增长1.8 倍和1.7 倍；燃料电池汽车产销分别完成292 辆和245 辆，同比分别增长4.6 倍和13.4%。7 月新能源汽车市场渗透率达到24.5%，新能源乘用车市场渗透率达到25.9%。1-7 月，新能源汽车产销分别完成327.9 万辆和319.4 万辆，同比增长均近1.2 倍。我们预计全年新能源汽车销量达到600 万辆以上的概率较大。
乘用车：产销增速维持四成以上高增长，自主品牌表现更优。7 月，乘用车产销分别完成221.0 万辆和217.4 万辆，环比分别-1.3%和-2.1%，同比分别+42.6%和+40.0%，表现要好于汽车行业整体。1-7 月，乘用车产销分别完成1264.5 万辆和1252.9 万辆，同比分别+10.9%和+8.3%。
7 月，中国品牌乘用车销售107.8 万辆，同比+50.3%，占乘用车销售总量的49.6%，比去年同期+3.4 pct，好于乘用车整体增速。1-7 月中国品牌乘用车累计销售596.9 万辆，同比+21.5%，占乘用车销售总量的47.6%，比去年同期+5.2 pct，显示出自主品牌乘用车竞争力正逐步增强。
商用车：去年同期基数低，下滑幅度大幅收窄。7 月，商用车产销分别完成24.4 万辆和24.6 万辆，环比分别-6.2%和-12.5%，同比分别-22.9%和-21.5%，增速分别较上月+10.3pct 和+15.9pct。1-7 月，商用车产销分别完成192.7 万辆和194.8 万辆，同比分别-36.9%和-39.3%。
据第一商用车网统计，7 月重卡销售约4.9 万辆，环比下降约11%，同比去年的7.6 万辆下降约36%，净减少2.7 万辆。7 月重卡销量降幅虽大幅 收窄，但主要因去年同期低基数所致，4.9 万辆是自2016 年以来7 月份销量最低值，比2016 年7 月销量（5.0 万辆）还要略低，促进重卡市场增长的积极因素还未显现，未来市场龙头股发展仍需各方面共同努力。1-7 月重卡累计销售约42.9 万辆，比去年同期的112.1 万辆下降约62%，减少69 万辆之多。主要车企中中国重汽7 月重卡销量约1 万辆，同比-52.0%，继续稳坐冠军宝座龙头股；其1-7 月累计销量约9.9 万辆，市场占有率为23.0%，同比+4.0 pct。
投资建议：7 月行业产销增长快于上月，超市场预期，主要因消费刺激政策助力及去年同期基数略低等因素导致。考虑到消费刺激政策持续发酵，及去年8 月份因芯片短缺加剧导致产销量偏低，今年8 月产销增速有望仍维持较高水平，全年行业龙头股产销量实现正增长是大概率事件，景气度持续提升，故我们维持对行业“领先大市-A” 的投资评级。我们重点推荐复苏弹性较大的重卡和乘用车龙头企业中国重汽、长城汽车，与电动智能化相关的细分零部件龙头企业德赛西威、卡倍亿。
风险提示：疫情反复的影响超预期，上游原材料龙头股价格大幅上涨。
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