8 月7 日，民航局对国际定期客运航班熔断措施进行优化调整、国内新冠口服药概念股阿兹夫定片价格初定等系列事件传递出积极信号，新冠对出行的不利影响逐步缓解，国际航线市场修复逻辑已经形成。
国际航班熔断时间缩短近一半，国际出行修复迎来新曙光①调整前的熔断措施：同一航班确诊旅客人数达到 5 例的，隔周暂停该航班运行 2 周；达到 10 例的，当周立即暂停该航班运行 4 周。②调整后的熔断措施：对确诊旅客人数达到5 例的航空公司单一入境航班，当确诊旅客占比达到该航班入境旅客人数4%时，暂停运行1 周；当确诊旅客占比达到该航班入境旅客人数8%时，暂停运行2 周。熔断的航班量不得调整用于其他航线。
③此外，8 月3 日，民航局发布了《运输航空公司、机场疫情防控技术指南（第九版）》，将国际/地区入境航班均评定为高风险航班，根据国际/地区航班机组人员执勤类型实施分级分类精准管控，将入境后14 天集中隔离缩短为7 天集中隔离，7 天健康监测缩短为3 天健康监测。我们认为随着国内新冠防控措施的优化，国际航线熔断措施也做出适时调整，传递出国际航线进一步复苏的积极信号：一是熔断门槛，从每班5 例放宽到4%，787 客机大约10 例左右，777 客机大约15 例左右。二是熔断周期缩短一半，叠加国际机组人员隔离管控时间也缩短近半，预计我国国际航线市场修复逻辑已经形成，期待国际市场未来的恢复。航司方面，多家航空公司有序恢复国际航线：
8 月川航已恢复曼谷-成都、开罗-成都、温哥华-成都等航线；8 月5 日，国航开辟成都-雅加达航线；8 月12 日海南航空复航北京-柏林往返直飞国际航线。
国内自主研发新冠口服药龙头股价格初定，新冠治疗手段进一步优化8 月7 日，河南真实生物科技有限公司表示，治疗新冠肺炎的阿兹夫定片价格初定，每瓶不到300 元，每瓶35 片，每片1mg。7 月25 日，国家药监局根据《药品管理法》相关规定，按照药品特别审批程序，进行应急审评审批，附条件批准河南真实生物科技有限公司阿兹夫定片增加治疗新冠病毒肺炎适应症注册申请。这意味着，阿兹夫定片成为国内首款自主研发的口服小分子新冠治疗药物龙头股。我们认为，随着新冠治疗手段的进一步优化，叠加隔离防控时间的缩短，预计国内受到疫情冲击的边际效应将减少，商业生产活动将逐步复苏，因此我们继续看好疫情常态化下消费出行的复苏机会。
投资建议：持续动态参与航空出行板块回归与反转机会随着防疫措施优化，出行需求预期增强，航空机场国内、国际航线恢复节奏加快，建议持续关注国内外航空市场恢复预期增强带来的航空行业系统机会。一是建议继续关注国际业务占比较大的中国国航龙头股（601111.SH）和依托出入境客流开展免税业务的上海机场（600009.SH），关注低成本航司春秋航空（601021.SH）、支线龙头华夏航空（002928.SH）。二是从估值角度来看，关注南方航空（600029.SH）、中国东航（600115.SH)、白云机场（600004.SH）。
风险提示：新冠疫情反复发生、疫情防控政策变化、交通运输龙头股政策变化等产生的风险。
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