行情回顾：2022 年8 月8 日-8 月12 日，上证综概念股指上涨1.5%，深证成指上涨1.2%，非银金融指数上涨3.3%，其中保险指数上涨0.6%，券商指数上涨4.4%，多元金融指数上涨3.6%，恒生金融行业指数上涨1.0%。2022 年初至8 月12 日，上证综指累计下跌10.0%，深证成指累计下跌16.4%，非银金融指数累计下跌20.2%，落后上证综指10.2pct，落后深证成指3.7pct。板块涨跌幅排名前五个股：国元证券（20.50%）、渤海租赁（13.40%）、光大证券（11.66%）、中油资本（11.31%）、仁东控股（10.21%）。
行业概念股重点数据跟踪：本周日均股基交易额为10,754 亿元。截至2022 年8 月11 日，融资融券龙头股余额16,358 亿元，占A 股流通市值比例为2.35%。两融交易额占A 股成交额比例为7.5%。截至2022 年8 月12 日，股票质押股数4,056亿股，占总股本比例4.98%；市场质押总金额34,453 亿元，质押市值占比3.72%；股权融资募集资金423 亿元，公司债发行规模382 亿元。截至2022年8 月12 日，市场续存期集合理财产品合计8,108 个，资产净值14,874 亿元。截至2022 年8 月12 日，中债10 年期国债到期收益率2.73%，较上周上升0.1bp。
行业主要动态：①央行公布2022 年7 月金融数据统计报告。广义货币增长12%，狭义货币增长6.7%；7 月份人民币贷款增加6790 亿元，外币贷款减少311 亿美元；7 月份人民币存款增加447 亿元，外币存款减少330 亿美元；7 月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.35%，质押式债券回购月加权平均利率为1.33%；7 月份经常项下跨境人民币结算金额为9018 亿元，直接投资跨境人民币结算金额为4798 亿元。②证监会有关部门负责人就个别中国企业宣布启动自美退市答记者问。上市和退市都属于资本市场常态。根据相关企业公告信息，这些企业在美国上市以来严格遵守美国资本市场规则和监管要求，作出退市选择是出于自身商业考虑。这些企业都在多地上市，在美上市的证券占比很小，目前的退市计划不影响企业继续利用境内外资本市场融资发展。
下周重点事项：A 股市场股基成交额、保险股资产端边际改善情况。
证券：本周四证券板块快速上涨，我们认为主要背景在于价值股情绪的修复下，券商板块具有示范带头效应。展望未来，随着全面注册制的实质落地，资本市场将获得更大红利，同时催化板块估值修复，头部券商的综合优势会更加凸显，券商有望迎来发展新机遇。当前证券板块估值处于历史低位，“稳增长”主线下低估值金融板块修复行情仍值得期待。建议关注两条主线：1）券商板块中综合实力突出、市场份额逐步提升的龙头券商，推荐中信证券（A+H）；2）财富管理大时代下，推荐在互联网财富管理领域具备差异化竞争力的东方财富，以及受益于基金子公司快速发展的广发证券。
保险：本周四保险概念股板块上涨，地产纾困基金的推出有利于险资资产端的改善。
我们认为目前在地产概念股等稳增长政策不断出台的背景下，保险股经过长期调整，目前估值已经具有较大吸引力，推荐估值处于历史底部且未来1 年股息率较高的龙头险企，具体标的建议关注：风险敞口大幅缩窄的中国财险和渠道转型走在前列的友邦保险，长期推荐多线布局健康与养老产业的中国太保（A+H）。
投资建议：保险：推荐中国财险，友邦保险，中国太保（A+H）；券商：推荐中信证券（A+H），东方财富龙头股，广发证券概念股。
风险提示：经济复苏不及预期；长端利率超预期下行。
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