本期投资提示：
造船龙头股：克拉克森新造船概念股指数162 基本持平，继续推荐中国船舶，关注分拆后的扬子江，中船防务。
P/Orderbook（市值/民船概念股手持订单金额）估值法相比P/S 估值法更领先，可以解决周期底部P/E 失真无法估算公司合理价值的问题。历史中国船舶，中船防务P/Orderbook 在0.5-4 倍区间，当前估值均在历史底部区间，有望迎来盈利改善后估值倍数叠加量价齐升的戴维斯双击，重申中国船舶“龙头股买入评级”、关注中船防务。
原油轮龙头股： 布油期限结构是VLCC 价格领先指标，布油3 个月远期贴水从月初4.6 美元/桶收窄至2.2美元/桶，中东货盘强势，VLCC TCE 年内新高。伊核谈判取得重要进展，伊朗表示欧盟就恢复履行伊核协议的提议“可接受”，如果制裁解除，伊朗油将先于黑市运力回归，部分老旧黑市运力被突破退出。VLCC TCE 上涨49%至23307 美元/天，带脱硫塔的环Eco-VLCC 上涨13%至43830 美元/天。
苏伊士型回落2%至 44787 美元/天，阿芙拉上涨4%至62061 美元/天。成品油轮龙头股：美湾市场回落大西洋价格回落，太平洋价格相对稳定，克拉克森MR TCE 回落33%至32153 美元/天，LR2 回落9%至50536 美元/天。
干散：BDI 回落5.3%至1477 点，上周快速下跌后，本周有所企稳，西澳货盘开始释放，但整体仍受黑色系压制。集运：SCFI 报3563 点回落4.7%，欧线回落3.8%，美西回落5.3%。包含货代价格的FBX 回落3%美西回落7%至6149 美元/天，欧线回落5%至9986 美元/天。内贸集运：淡季行情继续PDCI 回落2%至1530 点。中谷物流内贸稳定性被低估，多式联运长逻辑仍在，建议关注。
快递：（1）公司：义乌快递受疫情暂停，全国业务量仍相对平稳；圆通客户管家上线直通总部新功能。
a）：据义乌发布微信公众号，受疫情影响，8 月11 日期义乌全市实施3 天静默管理。从交通运输部披露的快递日度数据来看，8 月10 日以来全国每天揽收及派送业务量均处于2.8-3 亿件的相对稳定区间，运行相对平稳。b）8 月9 日，圆通客户管家新功能“直通总部”正式上线，对全网开放，针对加急件、高价物品、理赔争议、理赔超时等问题提供直营客服专人对接服务。圆通持续推进数字化转型，服务与时效的提升有目共睹。（3）投资分析意见：短期来看，义乌疫情或参考美国码头拥堵集运提价逻辑，快递迎来提前提价契机，行业格局改善下提价向总部传导有望更顺利，快递公司下半年利润存在超预期可能。建议重点关注业绩弹性较大的圆通速递、韵达股份、申通快递，关注龙头中通快递。关注长期逻辑清晰、业绩持续修复的顺丰控股。
航空机场龙头股：（1）国际：（a） 英国交通部与民航局正式达成共识，恢复英中之间双向直航客运服务。三大航本周开始陆续恢复伦敦直飞航线，国际线龙头股恢复进一步加速。（b）8 月7 日民航局再次调整国际航班熔断措施，当确诊旅客占比达到航班入境旅客人数4%时，暂停运行1 周；当确诊旅客占比达到该航班入境旅客人数8%时，暂停运行2 周。（2）国内：（a） 三亚地区旅客返回工作陆续展开，目前共有13 架次航班运送2198 名因疫情滞留三亚的游客陆续返。（b）8 月中国南方航空龙头股计划执行国内航班超6 万班次，其中计划执行增班超5000 班次，主要涵盖西南、西北、华东等热点目的地市场。（3）投资分析意见：国内正值暑运关键阶段，航班恢复速度有望持续提升，国际航班增加复航龙头股正在进行时，建议持续关注我国航空市场在 2022 年复苏机会。推荐关注：中国国航 龙头股吉祥航空 南方航空 春秋航空
风险提示：经济增速低于预期。
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