本周观点:
中报陆续披露,把握业绩超预期机会的同时,积极关注关注业绩估值匹配度高的个股及Q3 预期修复的标的。本周沪深300 上涨0.82%,医药生物行业上涨0.75%,处于28个一级子行业第21 位;本周医药板块继续回暖,中报强劲、基本面变化及热点相关个股表现亮眼。当前医药板块仍处于调整后的底部区间,板块估值、资金配置均处于较低位置,属于良好的配置窗口期,建议持续保持乐观,自下而上关注三类标的:1)积极把握业绩与估值匹配度较高,且有一定催化的个股。如业绩恢复增长,创新收获不断的科伦药业;产品快速放量、业绩持续超预期的专科制剂卫信康等。建议在仿制药板块持续寻找两类公司:①集采影响过去、创新转型持续收获;②集采免疫的小而美专科制剂企业。
2)8 月业绩披露期间积极把握可能超预期、表观增速快的个股。如CRO/CDMO 中的药明生物、凯莱英、昭衍新药、百诚医药等。其他如奥锐特等;3)关注Q3 预期修复的标的。关注①连锁药店的业绩拐点和估值修复:益丰药房、大参林、老百姓等;②出口制造型企业的成本、物流的改善:同和药业、普洛药业、健友股份等。③二类疫苗接种的恢复:智飞生物、康泰生物、华兰生物、百克生物等;④临床CRO/SMO 的恢复:泰格医药、药明康德等。⑤消费类疫后修复,特别是涉及暑期学龄儿童消费场景的修复:爱尔眼科、欧普康视、爱博医疗、我武生物、长春高新等。
国产新冠口服药概念股纳入新冠诊疗方案及临时纳入医保,建议关注新冠产业链投资机会。8月9 日,国家卫生健康委和国家中医药局发布《关于将阿兹夫定片纳入新型冠状病毒肺 炎诊疗方案的通知》,将该药纳入《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(第九版)》。此外,8月13 日,海南省医疗保障局发布《关于将阿兹夫定片临时纳入医保基金支付范围的通知》,将阿兹夫定片临时纳入海南省医保基金支付范围,按甲类药品龙头股政策执行。我们认为伴随阿兹夫定临时纳入医保基金支付范围,预计后续将会有相关订单陆续落地,同时尚有 VV116、普克鲁胺等国产新冠口服药临床推进中,建议持续关注上下游产业链投资机会,如复星医药、奥翔药业、拓新药业、华润双鹤等,同时建议关注其他研发进度靠前的公司及相关配套产业链,如君实生物、众生药业、先声药业等。
重点推荐个股表现:本周平均下跌1.31%,跑输医药行业2.06%。8 月重点推荐:药明康德,药明生物概念股,智飞生物,百济神州,康龙化成,泰格医药,凯莱英,信达生物,昭衍新药,益丰药房,大参林,普洛药业,迪安诊断,康方生物,拱东医疗,奥锐特。
一周市场动态:对2022 年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率-19.2%,同期沪深300 收益率-15.2%,医药板块跑输沪深300 收益率4.1%。本周沪深300 上涨0.82%,医药生物行业上涨0.75%,处于28 个一级子行业第21 位,子板块除医药商业、医疗服务龙头股下跌外其余均上涨,其中医疗器械涨幅最高,为2.08%,生物制品涨幅最小,为0.65%。以2022 年盈利预测估值来计算,目前医药板块估值27.88 倍PE,全部A 股(扣除金融板块)市盈率大约为32.22 倍PE,医药板块相对全部A 股(扣除金融板块)的溢价率为-13.45%。以TTM 估值法计算,目前医药板块估值24.7 倍PE,低于历史平均水平(36.9 倍PE),相对全部A 股(扣除金融板块)的溢价率为21%。
风险提示:政策扰动风险、药品龙头股质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
数据推荐
最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票