本周核心观点
1、高强度演训催生武器装备概念股放量，和平与统一依赖国防装备持续发展。本周，作为对“台独”分裂势力与外部势力勾连挑衅的正当、必要回应，解放军持续进行军事演习。据报道统计，8 月8 日，解放军无人机连续5 天进入金门上空，39 架次解放军军机巡台；8月9 日，两栖合成部队闽南海域演练登陆作战，东部战区公布运油-20 空中加油联合演训；8 月10 日，解放军隐身战机等新装备参与台海演训；8 月11 日黄海南部海域实弹射击，21 架次军机现身台海周边；12 日及13 日，台所谓“防卫部门”统计约24 架次解放军军机、6 艘次军舰及29 架次解放军军机、6 艘次军舰巡台。
8 月10 日，国防部新闻发言人明确指出“中国人民解放军绝不为任何形式的“台独”分裂行径和外部势力干涉留下任何空间”；8月11 日，航空工业微信公众号发布《航空工业：做人民军队的有力支撑、坚强保障》文章，提出“军队的所思所想就是我们的所作所为”。
今年1 月4 日，习近平主席签署中央军委2022 年1 号命令，向全军发布开训动员令，各部队迅速掀起军事训练热潮。本次环台军演也不会是一次性，而会持续保持对“台独”势力的严正威慑。高强度、联合式、实战化的军事演训催生武器装备需求放量，如无人机、战斗机（包括航空发动机）、作战支援类特种机、导弹、军舰等领域，我国主权及领土完整、和平发展依赖我国国防装备的持续升级换代及规模上量。
2、板块高性价比更加凸显有望延续升势，建议坚定加大配置力度。2022 年初以来，中证军工龙头股指数下跌了15.34%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前军工板块整体PE 为59.86 倍，处于历史低位。从我们跟踪的核心重点公司来看，目前军工板块PE 44.0 倍。
22 年上游、中游、下游的平均估值水平依次为41.2、37.8、57.7 倍，对应22 年的PEG 水平分别为1.34、1.11、1.67。我们认为，当前军工概念股板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，中下游公司业绩加速拐点有望到来，目前板块估值水平与21 年最低点估值相当，具备更高的投资性价比，建议坚定加大配置比例，板块有望在中报高增长预期驱动下延续升势。
3、在投资策略上，首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注国改受益标的：先进战机产业链：西部超导，光威复材，中简科技，中航重机，爱乐达，三角防务概念股，中直股份，中航沈飞，中航西飞；航发龙头股产业链：华秦科技，航发控制，派克新材，图南股份，航发动力；导弹产业链：菲利华，高德红外，新雷能；海军产业链：
湘电股份；军工电子/信息化产业链：振华科技，宏达电子，鸿远电子龙头股，中航光电，国睿科技，景嘉微，智明达。
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