行业动态信息
行情研判：7 月销量超预期，中报季行情开启
本周汽车行情龙头股有所回调，主因在于市场风格及风险偏好波动，叠加板块前期累计涨幅较大；行业景气向上趋势并没有被打破，本周披露的7 月国内乘用车批发销售达213.3 万辆，同比+41.6%。
当前汽车行业中期维度高景气仍具备较高置信度，本周板块进入中报发布季，整体业绩符合甚至好于预期，但综合业绩趋势、估值及预期差等因素，不同标的股价走势或有分化。我们维持前期观点：7-8 月是汽车传统淡季，疫情及高温等因素对乘用车周度上牌节奏有扰动，行业景气仍将延续向上趋势；短期产品及客户结构优化，叠加原材料价格回落等宏观因素好转是产业链盈利能力修复主因，自主品牌市占率提升及电动智能化成长趋势赋予板块估值向上弹性，建议继续增配。
景气跟踪：7 月中下旬加速向上，8 月初趋势延续车企补库及终端消费需求复苏是7 月产销超预期主因，中下旬周度上牌数据逐周改善，8 月向上趋势延续。8.1-8.7 国内乘用车上牌总量36.6 万辆，同比+17.97%，其中燃油车总量27.0 万辆，同比+1.86%，环比-31.31%；新能源车总量9.6 万辆，同比+112.87%，环比-23.67%。乘联会口径，日均零售量约4.06 万辆，同比+21%，日均批发销量约3.99 万辆，同比+18%。
车型龙头股跟踪：阿维塔首款车型E11 首发，小鹏G9 开启预定6 月中下旬以来主机厂新车型发布及上市节奏明显提速，理想L96.21 日爆款首发，长城欧拉7.12 日发布芭蕾猫；长安7.25 日发布深蓝SL03 定价好于预期，具备爆款潜质；比亚迪7.29 日发布海豹；本周长安华为合资品牌首款车型阿维塔E11 正式发售，售价34.99-40.99 万，小鹏G9 开放预定，24 小时订单破2 万。我们认为新车型有望成为下半年景气加速向上的核心推动力：新能源车终端需求强劲，地方补贴及高油价成需求爆发重要助推器，新势力及强势自主下半年仍有多款车型发布，重点关注蔚来ET5、小鹏G9、比亚迪海洋系列、阿维塔11、长安LUMIN 等核心车型。
投资建议：景气拐点驱动下仍具备向上动能
汽车概念股板块行情向上动能已由前期预期修复转变为景气向上弹性驱动，建议积极增配：1）整车重点看好车型周期+结构升级推动下的销量及盈利向上弹性，推荐长安汽车、比亚迪、长城汽车、广汽集团；2）汽车零部件环节看好盈利修复（成本端边际改善）、需求弹性（稳增长政策推动）及成长趋势（电动智能化）三条主线龙头股，重点关注高景气及认知差的零部件细分行业，包括一体化压铸及乘用车座椅等环节，推荐继峰股份、文灿股份龙头股、三花智控、爱柯迪、岱美股份、新泉股份、拓普集团等标的。
风险提示：疫情导致国内汽车产销不达预期；汽车芯片龙头股供给改善不达预期；原材料上涨致使企业盈利不及预期。
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