行业近况
中金机械组合概念股过去5 个交易日（2022/08/08-2022/08/12）上涨1.43%，同期沪深300 指数上涨0.82%。本周组合为晶盛机电、东威科技、华测检测、先导智能、中控技术、先惠技术、华荣股份；H股海天国际。
评论
7 月信贷龙头股暂有回落，下半年制造业复苏或进入关键节点。7 月新增贷款6790 亿元，同比少增4042 亿元，中长期信贷龙头股扩张趋势未延续，尤其房地产融资尚未得到改善，短期可能对制造业景气度有一定影响。另一方面，7月社融增量7561 亿元，同比少增3191 亿元，社融和M2 剪刀差继续扩大至1.3%，创2006 年来新高，资金供给大于融资需求，利率仍受向下驱动，长期来看利好工程机械及自动化板块。1）工程机械：随着基数轮动、疫情后开工修复和出口需求保持强劲，7 月挖掘机龙头股销量增速转正（同比+3.4%），其中，国内同比-24.9%；出口同比+72.8%。我们认为货币环境延续宽松背景下，工程机械2H22 行业龙头股销量增速和利润率水平有望环比改善，建议关注龙头企业基本面改善带来的估值扩张空间。2）自动化：我们预计三季度景气度或稳中有升，具体反弹幅度仍需观察。我们于上周发布了中控技术更新报告《流程工业数智化赋能，工业软件再谱新章》，看好流程性行业智能化改造领军者中控技术。其余看好欧科亿、双环传动、科德数控。
光伏设备：新势力崭露头角，关注新技术设备投资机会。近期电池片环节盈利能力回升，我们认为有望带动扩产超预期。此外，新进入者增多有望带动各路线电池片扩产超预期：钧达股份首期8GW N型TOPCon电池处于试产阶段；宝馨科技预计2GW HJT电池及组件于明年6-7 月试生产。电池片环节技术迭代不断，建议投资者重点关注电镀铜龙头股和钙钛矿方向。重点推荐捷佳伟创。硅片扩产热度不减，钨丝金刚线有望成为技术迭代方向，推荐晶盛机电；切片端建议关注高测股份（未覆盖）。
锂电设备：复合铜箔产业化进度加速，设备厂商有望率先受益。复合铜箔在消费锂电和储能领域已具备量产条件，动力电池还需要一段时间验证。
近期我们调研了双星新材和东威科技等公司，下游已有多家公司开启了规模化量产计划，并计划在未来一年内形成规模化产能，部分公司计划到2025 年形成40-60GW不等的产能规模。我们认为随着更多厂商进入，复合铜箔产业联盟正在加速成型，通过产业链合力解决动力电池领域出现的膜的穿孔、抗氧化性、拉伸强度、导电性能等问题。我们预计随这些问题的陆续解决，动力电池领域的扩产将有希望从明年陆续开启。推荐复合铜箔电镀设备龙头东威科技，同时关注下游复合铜箔材料龙头股供应商。
估值与建议
维持覆盖公司的盈利预测、目标价和评级不变。
风险
下游行业需求不及预期、国内外疫情反复。
数据推荐
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