事件
8 月15 日，石头概念股上新G10 PLUS，定价3999 元，与G10 最初上市价格相当。
G10 PLUS 相较于G10 优化了避障、算法和吸力性能，此次上新也推出可供G10 和G10 PLUS 选配的烘干套件。在8 月初，科沃斯T10 Omni 从4699 元降价至3999 元。龙头相继发力4000 元左右的中高端价位段，有望引导自清洁品类价格渐进式下行，促进行业概念股整体渗透率提升。
投资要点
产品力上，G10 PLUS 升级不升价，有望接力公司领跑优势。G10 PLUS 吸力从2500Pa 大幅提升至5100Pa；避障从Lidar 激光避障升级至AI 3D 结构光避障；算法从RR masion 8.0 升级至RR maison 9.0；支持谷点充电概念股，充电提速且节省电费；并提供299 元的可选烘干套件。此次上新是将G10S 除自集尘功能以外的配置复用于G10 系列之上，因而上新速度较快，距G10S 系列发不仅隔不到5 个月。虽然并未配置概念股有自集尘功能，但我们认为G10 PLUS 仍有望凭借精益求精的产品力以及石头明显增强的营销能力，在3500-4000 元价格带中拥有一席之地，为公司下半年业绩增长提供新动能。
价格段上，G10 价格下探，补全价格带空缺，未来行业价格带或更为细分从石头自身来看，G10 PLUS 替代G10 竞逐3500-4000 元价位段，G10 价格下行至3499 元，补齐石头在3000-3500 价格带的产品龙头股空缺。G10 系列和G10S 系列共建3499-5699 元自清洁品类梯度化价格带，进一步挖掘中高端细分客群。从行业结构来看，根据奥维云网，7 月线上市场4000 元以上产品占比环比-9.3pct，3500-3999 价格带占比环比+4.6pct，且近期科沃斯、石头相继发力4000 元左右价位带，有望带领行业价格带继续向3000-4000 集中。我们认为当前行业进入渐进式创新阶段，产品边际创新趋弱，主流企业如科沃斯、石头等在完成高端顶配产品布局后，将基于现有技术积淀，掉头继续深化中高端价位段，细化客群分类。未来品类布局和价格带或将更为细分。
产品设计聚焦核心功能，价格带有望逐渐下探，行业以价换量促进渗透率提升行业上半年价增量跌。根据奥维云网推总数据显示，22H1 扫地机零售龙头股额53.7 亿元，同比+9%，零售量201 万台，同比-28.3%，对应均价2671 元，同比+52%，主要由自清洁龙头股及自清洁+自集尘品类占比明显提升所致。但均价过高阻碍扫地机龙头股需求释放，于是行业经过功能复合产品推高价格后，近期开始聚焦核心功能，化繁为简，关注3000-4000 价格带。随着云鲸J2、石头G10、科沃斯T10 turbo 等单自清洁功能扫地机不同程度降价，自清洁品类的购入门槛显著降低，我们期待下半年行业价格段渐进式下移，以价换量促进需求的恢复和品类渗透率的提升。
风险提示
石头G10 PLUS 新品销量不及预期；市场需求龙头股不及预期；行业价格段下移不及预期
数据推荐
最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票