基建投资概念股进 一 步加快，重大/重点项目进一步扩大，为巩固经济回升，基建有望继续发力。国家统计局公布2022 年1-7 月经济数据，1-7 月，基础设施（不含电力）累计投资同比增长7.4%，增速比上半年、1-5 月份和1-4 月份分别加快0.3、0.7 和0.9 个百分点，增速连续三个月加快，呈加速趋势。其中7 月单月同比增长9.10%，单月同比增速创今年新高。全口径基建投资同比提升9.58%，较1-6 月提高0.33 个百分点。从投资来看，稳投资政策持续加力，各地积极推进“两新一重”等大项目的开工建设，新开工项目个数和计划总投资均保持较快增长，有利于基础设施投资增长。国家统计局新闻发言人付凌晖表示下阶段将“发挥专项债作用，扩大基础设施投资”概念股。我们已梳理全国各省重大项目投资进度，在58.79%的样本量中数据显示，上半年重大项目投资进度已至64%，尽管上半年疫情等因素下有些地区工程进度受到影响，重大项目投资进度仍然进展较快，对基建项目实物工作量起到一定的支撑。
地产投资仍弱，当月竣工降幅收窄，政策持续发力。从投资看，2022年1-7 月房地产投资下降6.4%。1-7 月房屋新开工面积同比下降36.1%，房屋竣工面积同比下降23.3%，7 月单月竣工面积3,392.21万平米，同比下降36.01%，较6 月改善4.72 个百分点。从销售看，1-7 月份，全国商品房销售面积下降23.1%，降幅略有扩大。根据中指研究院统计，2022 年以来，截至8 月9 日，全国已有超230 城优化调整房地产政策，出台调控措施超600 次，其中，6 月90 省市出台136次政策，7 月83 省市出台政策93 条。8 月12 日，济南又出新政，调整部分住房公积金贷款政策二套房首付比例降至40%。房地产市场当前整体处于筑底阶段，未来，随着房地产市场长效机制不断完善，因城施策效果逐步显现，房地产市场有望逐步企稳。
水利管理业与公共设施管理业投资进一步加快，改善民生继续发力。
2022 年1-7 月水利管理业与公共设施管理业投资同比提高14.5%和11.7%，较1-6 月分别提升1.8 和0.8 个百分点。8 月10 日，水利部召开的水利基础设施建设进展和成效新闻发布会，截至7 月底，全国新开工重大水利工程25 项，在建水利项目达3.18 万个，投资规模1.7万亿元；完成水利建设概念股投资5675 亿元，较去年同期增加71.4%。7 月29 日，住建部、国家发改委发布《“十四五”全国城市基础设施建设规划》，指出城市基础设施建设投资概念股占全社会固定资产投资比重将从2020 年的6.65%提升至2025 年至少8%……
金融数据整体走弱，中长期贷款及社融数据均有回调。7 月份人民币贷款增加6790 亿元，同比少增4042 亿元，7 月新增社融7561 亿元，较去年同期下降3191 亿。居民中长期贷款增加1486 亿元，同比少增 2488 亿，反应地产需求仍弱。企业中长期贷款增加3459 亿元，同比少增1478 亿元。企业债券净融资734 亿元，同比少2357 亿元。企业中长期贷款及社融数据走弱反映企业融资意愿及力度较弱，或因需求较弱、企业信心所致。政府债券概念股净融资3998 亿元，同比多2178 亿元，反映了地方政府专项债持续投放，基建资金端压力不大，需求扩张只待项目开工和施工提速，发力助力“稳增长”。
水泥龙头股产量降幅已连续两月收窄，“金九银十” 传统施工旺季有望刺激水泥钢材需求。2022 年上半年全国水泥累计产量11.64 亿吨，同比下降14.20%，较1-5 月收窄0.8 个百分点，7 月单月水泥产量为1.87 亿吨，同比下降9.2%，较5 月收窄3.7 个百分点。建筑钢材继续去库存，产量龙头股有所提高，8 月以来，螺纹钢与线材产量持续企稳。基建工程具有明确施工期限，上半年疫情下整体施工进度有所影响，发改委于今日表示“加快项目开工建设，督促各地方抢抓三季度施工旺季的时间窗口，提高工作效率，尽快形成更多实物工作量”。因此 “金九银十” 传统施工旺季有望呈现 “旺季更旺”，追平工期的预期下，将刺激水泥、钢材需求进一步提升。
玻璃库存大幅下降，“保交楼”有望为需求带来一定支撑。截至8 月11日，全国大口径玻璃库存6159 万重箱，较上一周大幅下降1067 万重箱，中旬个别产线计划冷修，北方主产区库存得到有限削减。地方地产政策密集调控，“因城施策”未来有望为地产边际改善，“保交楼”政策下竣工端玻璃需求有望得到支撑。
投资建议：第一，从基建链条来看，建筑板块建议关注头部央国企如中国建筑、中国铁建、中国中铁、地铁设计、山东路桥等，建材板块建议关注海螺水泥、东方雨虹、科顺股份等；第二，“保留楼”下随着地产销售边际改善，建议关注消费建材板块如三棵树、伟星新材、兔宝宝等，竣工端玻璃旗滨集团等；第三，新材料领域如风电产业链时代新材、山东玻纤、中国巨石、中材科技；BIPV/光伏相关领域江河集团、精工钢构、海达股份、亚玛顿等；建筑减隔震龙头震安科技。
风险提示：房地产龙头股资金紧张、基建投资下滑、疫情扰动工程进度。
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