投资要点
事件：2022 年8 月16 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《“十四五”文化发展规划》。《规划》提出，鼓励引导网络文化创作生产，推出更多优秀的网络文学、综艺、影视、动漫、音乐、体育、游戏产品和数字出版产品、服务；加强版权保护和开发利用，推动数字版权发展和版权业态融合，鼓励有条件的机构和单位建设基于区块链技术的版权保护平台；建设高标准文化市场体系，进一步扩大文化企业股权融资和债券融资规模，支持文化企业上市融资和再融资。
政策边际宽松持续兑现，《“十四五”文化发展规划》为文化传媒行业带来难得机遇。长期以来，文化传媒企业上市监管趋严，根据Wind，申万传媒行业中游戏、影视院线板块在2017 年11 月以后均无新公司成功上市。
2022 年7 月28 日，博纳影业概念股历时630 天终获ipo 核准，成为中长期政策拐点的里程碑事件。“十四五”规划进一步提出“支持文化企业上市融资和再融资”，进一步夯实了传媒板块中长期政策拐点。当前传媒板块估值和基金持仓均处于历史低位，我们坚定看好传媒后续大机会：
游戏板块：《规划》鼓励文化单位依托网络平台依法进行文化创作表达，推出更多包括游戏概念股在内的优秀产品与服务，提高核心文化产品和服务出口在文化贸易中的份额。我们认为，当前国产自研游戏逐渐向精品化方向深入，游戏企业加快开发符合中华文化内涵特质的自主游戏，同时将优秀游戏向海外输出，在出海市场大步迈进。推荐恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界。
长视频板块：《规划》提出，深化影视业综合改革，深化文娱领域综合治理；推出更多优秀的综艺、影视产品；在影院放映、影视摄录、电影特效、高清制播、舞台演艺、智能印刷等高端文化装备技术领域攻克瓶颈技术，引导和鼓励文化企业运用大数据、5G、云计算、人工智能、区块链、超高清等新技术。推荐芒果超媒，公司具备强大的长视频内容创作能力，能够实现主流价值升华的同时赢得观众口碑，以润物无声、观众易于接受的方式弘扬主旋律、讲好中国故事、传递中华文化。同时，公司在元宇宙赛道积极布局，陆续推出虚拟主持人、数字主持人、数字藏品平台、元宇宙平台“芒果幻城”等，以积极、开放的心态向着新兴技术方向快速迈进。
数字藏品：《规划》提出，加强数字版权保护，推动数字版权发展和版权业态融合，鼓励有条件的机构和单位建设基于区块链技术的版权保护平台，加强传统文化、传统知识等领域的版权保护。数字藏品在传统文化资源的传承和推广过程中能够发挥其独特的正向价值，为文化数字化提供新动能。推荐三人行，建议关注捷成股份、中文在线等以区块链或数字化技术概念股保护传统文化传统知识版权的公司。
电影院线：《规划》提出完善政策支持，落实支持从事电影等文化企业发展的相关政策。推出更多精品力作，制定实施电影龙头股、电视剧、纪录片创作概念股重点选题规划，建立滚动式、可持续的创作生产机制，提高原创能力和工业化水平。
我们看好电影弘扬中华文化、传播意识形态的重要作用，推荐深耕电影内容制作龙头股、开
风险提示：政策监管风险，宏观经济风险，产品表现不及预期，疫情反复风险
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