资产负债结构概念股票有哪些啊？最新资产负债结构龙头股上市公司一览表

    本文首先介绍了净 息差的分析框架，以银行资产概念股结构摆布、存量贷款重定价、新发放贷款定价、揽储能力、存款利率、同业存单发行情况6 个因素分析商业银行净息差，同时上述6 因素可以归因于银行经营摆布和宏观利率变动两个视角，宏观利率变动对银行息差的冲击在一定程度上可由银行自身的经营与结构摆布进行抵消。

 

    之后，本文运用上述因素和视角对银行业概念股过往的息差情况进行了梳理，我们将2010 年以来商业银行净息差分为4 个时期：2010~2012 年和2017~2019 年为息差上行阶段，2013~2016 年和2020 年至今是息差下行阶段。从宏观政策视角来看，商业银行净息差走势与政策利率走势呈现出较强的一致性，同时，由于贷款龙头股重定价因素的存在，政策利率的变动略领先于息差的变动。从银行自身经营摆布的视角来看，2016 年以来，银行资产结构持续改善，使得息差在2020 年和2021 年一度企稳。

 

    最后本文试图对2022 年银行业息差的走势给出判断。从宏观政策视角来看，当前流动性环境已达到了较为宽裕的水平，但经济增长仍然低迷，在此环境下，我们判断尽管短时间内利率不会上行，但下行的空间也较为有限。从银行自身经营摆布的视角来看，上市银行资产结构仍在优化过程中，为息差提供正向支撑，尤其城农商行，目前个人贷款增速和贷款增速均保持高速增长，资产结构优化的空间仍较大。从定量测算结果来看，预计2022 年上市银行息差小幅下行2.7bp，其中，城农商行由于资产结构仍有较大改善空间，且存量贷款中中长期贷款占比相对较低、受重定价冲击较小，2022 年息差基本能实现企稳。

 

    投资建议：2022 年商业银行息差仍有下行压力，但后续继续大幅降息的概率已不大，商业银行概念股可通过资产负债结构的摆布实现息差的企稳。

 

    同时，上市银行估值水平与资产质量更为相关，我们认为自2019 年下半年以来，银行业概念股开始进入“拨备释放→业绩高增→估值修复”的长期主线，目前我们再次回到了“稳增长政策+疫后修复”的环境，结合中报业绩对行情的催化作用，我们看好银行板块向长期主线的回归。尤其部分拥有区位优势的城农商行龙头股以其供需两旺的经营环境、特色显著的经营特点，或将率先实现息差的企稳，获得息差与资产质量的兼得。

 

    风险提示：经济超预期下滑，信用风险集中暴露；货币政策龙头股超预期宽松，利率大幅下行。

 

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