EVA 性能概念股优异，广泛应用于光伏胶膜、发泡鞋材、电线电缆概念股等领域EVA 是一种由乙烯和醋酸乙烯经共聚反应制得的复合材料。EVA 是乙烯重要的下游产品之一，是继高密度聚乙烯概念股、低密度聚乙烯和线性低密度聚乙烯之后的第四大乙烯系列聚合物。由于具备良好的柔韧性、抗冲击强度、耐环境应力、热密封性、抗老化性及抗臭氧强度，被广泛应用于光伏胶膜、发泡鞋材概念股、电线电缆、热熔胶、涂覆料、农膜等领域。随着光伏发电产业龙头股在我国的快速发展，2021 年光伏胶膜已成为我国EVA 消费量最大的应用领域。根据中国石化集团经济技术研究院数据：2021 年我国光伏胶膜领域对EVA 的需求占比为39.72%，预计2025年我国光伏胶膜用EVA 的需求占比最高可达45.05%。
光伏发电高景气度延续，EVA 光伏料需求稳步提升全球新增光伏装机量稳步增长，驱动光伏级EVA 市场需求稳步提升。由于光伏发电具备安装成本及平准化度电成本优势，在碳中和背景下新增光伏装机量或将持续提升。根据2022 年7 月份CPIA 的最新预测数据：2022 年全球新增光伏装机量保守预计为205GW，并将在2030 年达到315GW；乐观预计为250GW，并将在2030 年达到366GW。在国内，2022 年国内新增光伏装机量保守预计为85GW，并将在2030 年达到105GW；乐观预计为100GW，并将在2030 年达到128GW。此外，根据CPIA 预测，未来5 年POE 胶膜的渗透率将维持在10%左右， EVA 在光伏胶膜中的用量占比将维持在80%以上；按1.2 的容配比计算，我们预计2022 年全球光伏胶膜对EVA 光伏料的需求量约为117.40-143.18 万吨。
国内EVA 新建产能释放缓慢，2022-2023 年供需结构有望维持紧平衡状态我国光伏级EVA 产量占比较低，2022-2024 年EVA 市场结构或将维持紧平衡。
目前国内EVA 产能合计192.2 万吨/年，2022 年光伏级EVA 产能预计为98.4 万吨/年，占EVA 总产能的51.20%。根据CPIA 统计数据，2021 年我国光伏组件产量约182 GW，对应光伏胶膜需求量约20.93 万平方米、光伏级EVA 粒子需求量约88.25 万吨。根据公司公告统计，2021 年我国光伏级EVA 产能约52.9 万吨/年，假设2021 年我国光伏级EVA 产能利用率为90%、光伏级EVA 进口量占EVA总进口量的40%，我们推算出2021 年我国光伏级EVA 供给量（国内产量+进口量）与需求量的差值仅为4.36 万吨，供需结构偏紧。根据CPIA 预测的我国新增光伏装机量，我们测算出2022-2023 年中国光伏级EVA 的供需缺口分别为9.40万吨、2.48 万吨，两年维度内EVA 供需结构或将维持紧平衡状态。
受益标的龙头股：东方盛虹、联泓新科、荣盛石化
东方盛虹龙头股：子公司斯尔邦现有EVA 产能30 万吨/年，另规划建设60 万吨光伏级EVA 和15 万吨热熔级EVA。联泓新科：2022 年3 月份公司“EVA 装置管式尾技术升级改造项目”建成投产后，公司EVA 年产能达到15 万吨。荣盛石化：控股子公司浙石化现有EVA 产能龙头股30 万吨/年，未来规划70 万吨/年EVA 产能。
风险提示：市场需求下滑、产品龙头股价格大幅下跌、光伏新增装机量不及预期。
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