行业数据：
品牌服饰概念股：7 月服装零售同比微增，增速环比略有放缓，线上运动国牌排名靠前2022 年7 月社会消费品零售总额当月同比+2.7%（增速环比收窄0.4PCTs），1-7月社会消费品零售总额累计同比-0.2%，增速环比+1.7PCTs。其中纺服品概念股类同比+0.8%（增速环比-0.4PCTs），从1~7 月累计零售额看，服装社零同比-5.6%。
分渠道看，2022 年7 月实物商品网上零售概念股额当月/累计同比+6.3%/+5.7%，增速分别环比+0.7/+0.1PCTs。线下方面，7 月实体店消费品零售额当月/累计同比+1.6%/0.9%，增速分别环比-0.4/+3.6PCTs。
7 月阿里平台（天猫&淘宝）服装品类线上GMV 同比均有所下降，女装、家纺龙头同比表现良好，同时运动国牌龙头均位列运动鞋、服销售额前三名。抖音平台在线上服饰销售额的市场份额及影响力持续提升，7 月份各品类头部品牌取得靓眼增长。
纺织制造：需求偏弱下国内棉价持续承压，中游纺企库存水平仍偏高价格情况：截至2022 年8 月15 日，棉花328 价格指数收于15715 元/吨，环比/同比变动-765/-2353 元。
供需情况：8 月USDA 预计2022/23 年中国棉花供给为794.7 万吨，需求为817.6万吨，供需缺口22.9 万吨，较7 月+21.7 万吨，库销比+1.9PCTs 至96.43%。同期中游环节库存偏高，纱线/坯布库存天数分别40/44.3 天，较上月分别+2.81/+2.34 天，同比分别+30.1/+26.4 天。或因市场持续清淡，终端消费信心不足，采购偏谨慎的情况下，纺企订单有所减少。
从出口数据看：2022 年1-7 月纺织服装累计出口金额同比+12.5%。分品类看，7月当月服装类/纺织类产品出口金额分别累计同比+13%/+11.9%，单月出口金额分别同比+18.5%/+16.1%，纺织类环比有所提速，服装类环比略有放缓。
行业观点及投资建议：1）品牌服饰，受疫情及高基数影响，我们预计短期Q2 需求仍有较大压力。长期看好行业龙头股景气度高的运动龙头，建议关注集团化能力突出，主品牌DTC转型提效，新品牌高增的安踏体育（2022 年26x）；2）纺织织造，建议关注因疫情受损，但预计5 月情况好于预期，长逻辑依然清晰的高端差异化民用锦纶一体化龙头台华新材（2022 年22x）；需求及产能在海外，受疫情影响小，扩产提速的优质运动鞋制造龙头华利集团（2022 年21x）；以及去年因国内外疫情影响较大，今年订单饱满，海外产能快速恢复的，且持续扩产的健盛集团（2022 年13x）。
风险提示：宏观经济龙头股增速放缓风险；终端消费需求放缓；棉价异动风险；第三方数据的可信性风险，研报使用信息数据更新不及时的风险。
数据推荐
最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资龙头股评级机构关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票