投资要点
最近市场情况
发行达成率：1.按评级来看，八月第三周AAA、AA+、AA、AA-级存单发行概念股成功率分别为93%、70%、90%、59%，除AA-外，AAA、AA+、AA级达成率均有所上升。2.按银行来看，股份行、城商行和农商行存单发行达成率分别为92%、84%、92%，农商行、城商行达成率有所上升，股份行龙头股达成率有所下降。
信用利差：1.按评级来看，八月第三周3 月期同业存单AAA-、AA+、AA、AA-、A+、A、A-级存单信用概念股利差分别为1.07bps、6bps、18bps、41bps、71bps、104bps、137bps。2.按银行来看，城商行、农商行发行存单信用利差分别为30bps、19bps。
发行市场概况
同业存单各期限发行利率：八月第三周各期限同业存单发行利率分别为：
1 个月1.45%，3 个月1.69%，6 个月2.07%。相较于上周，1 个月、3 个月存单发行利率有所下降，6 个月期存单发行利率有所上升，幅度分别为-6bps、-1bps、+10bps。
发行数量：八月第三周，发行同业存单593 款，融资4,442 亿元，发行规模较上周上升。截至08 月19 日，存量同业存单15,575 款，共计139,399亿元。
发行期限结构：与前一周相比，八月第三周，1 个月、3 个月、1 年期同业存单发行占比下降，6 个月、9 个月期同业存单发行占比上升。
发行主体结构：与前一周相比，八月第三周发行同业存单的商业银行中，国有商行、农商行发行占比上升，城商行、股份行发行占比下降。城商行、国有商行、股份行、农商行的发行占比分别为46.7%、20.4%、15.8%、15.6%。
发行银行：八月第三周，中国银行发行同业存单401 亿元占据首位，农业银行发行299 亿元排名第二。
同业存单持有人概况
持有人结构：截至2022 年7 月底，在上海清算所托管的存单总额为143,750亿元，较上月下降。其中，广义基金概念股持有85,318 亿元，占比59.4%，较上月上升；商业银行持有48,204 亿元，占比33.5%，较上月下降；非银机构及其他持有10,288 亿元，占比7.1%，较上月上升。
银行持有概况：截至2022 年7 月底，农商行龙头股持有存单19,815 亿元，占比41.1%，较上月上升；国有商业银行概念股持有存单10,752 亿元，占比22.3%，较上月上升；城商行持有存单4,602 亿元，占比9.5%，较上月下降；政策行持有存单6,183 亿元，占比12.8%，较上月上升；股份行持有存单1,535亿元，占比3.2%，较上月下降。
风险提示：监管政策龙头股的超预期变化，信用风险超预期暴露。
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