政策性银行信贷板块概念股有哪些啊？2022最新政策性银行信贷龙头股一览表

    7 月是信贷低点，6 月冲量对7 月透支效应极强，同时疫情反复和按揭停贷压制概念股预期。展望未来，抓落实有望形成信贷投放支撑，信贷节奏可能类似于Q2，预计8 月同比平、9 月同比多增。

 

    数据概览

 

    7 月社融概念股新增7561 亿，同比少增3191 亿；增速10.7%，环比-0.1pc。7 月人民币信贷龙头股新增6790 亿，同比少增4042 亿元；增速11.0%，环比-0.2pc。

 

    为什么信贷数据这么弱？

 

    7 月信贷数据的情况，类似于今年4 月情况。

 

    弱于预期的核心原因：①6 月冲量对7 月透支效应极强，考核时点之后无论是地方需求还是银行动力都下降。②7 月疫情反复和按揭停贷频发，压制预期。疫情反复的影响，表现为居民短贷的净收缩和同比少增；停贷风波发酵，使得居民购房预期进一步恶化，表现为居民长贷大幅少增。

 

    未来信贷社融怎么样？

 

    信贷可能重演Q2。第一个月极弱、第二个月平、第三个月冲量。8-9 月信贷概念股的支撑因素将来自于存量政策的落地，以及地产刺激政策效果。

 

    ①存量政策落地。一方面政策性银行信贷概念股额度调整8000 亿元，推动设立3000 亿元政策性开发性金融工具，支持基础设施建设；另一方面，地方专项债要求在8月底前基本使用完毕，形成实物工作量，基建投资发力拉动配套融资增长。

 

    ②地产刺激效果。8 月12 日中国网地产报道南京、苏州、无锡放松二套房首付比，强二线城市的地产松绑政策对于需求的刺激效果，需持续观察。

 

    社融增速预计见顶。主要考虑专项债基本发行完毕，叠加去年底社融增速回升。

 

    总量宽松会加码吗？

 

    总量宽松加码概率不高，预计以现有政策落地为主。

 

    ①流动性投放的掣肘因素增多。Q2 央行货政报告，新增提出“兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞‘大水漫灌’，不超发货币”。

 

    ②目前来看货币总量宽松效果有限，更重要的是结构性政策出台与落地。具体来看包括政策性银行工具与地方债资金使用，以及房地产纾困、需求放松相关政策。

 

    银行板块怎么看待？

 

    黎明即将到来，把握反转机会。7 月信贷社融的疲弱，市场已经有所预期。当前位置，银行龙头股板块估值隐含不良率高达17.6%，意味着不但对地产有深度担忧，更对经济信心严重不足。我们认为未来房地产政策将逐渐明朗，银行股处于黎明前夕。

 

    重点推荐：兴业银行/平安银行/南京银行。

 

    风险提示

 

    宏观经济失速，不良大幅爆发。

 

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