本周投资观点：1）免税概念股：三亚出现疫情反复，静待疫情好转实现客流回暖。
国内局部疫情已得到基本控制,当前免税业龙头股重心依然是客流复苏、渗透率提升之下的销售额回归高增速区间，市场份额与折扣率的短期波动并不影响免税生意本身的长期价值。重点关注中国中免，以及积极推进海南岛民免税概念股落地的王府井，自身产能释放周期与行业景气度周期共振的美兰空港。2）酒店景区：疫情两年来（2020~2022）酒店行业总供给累计下降26.0%，行业连锁化率从26.0%提升到35.0%。伴随行业供需与格局改善，行业集中度持续提升。头部酒管集团竞争重心开始从规模壁垒打造转移至品牌价值提升与高效经营。我们认为疫情后周期龙头酒店将充分受益于格局改善之后的规模优势与品牌优势红利释放。重点推荐锦江酒店，重点关注聚焦中高端与度假酒店的君亭酒店，看好重定向之后金陵饭店的资源禀赋释放，关注华住集团、首旅酒店。3）人力资源服务：企业稳步推进疫后复工复产，生产生活秩序的全面恢复推动企业用工需求增加，我们认为更多的企业出于降低成本和对疫情未来不确定性将倾向于采用灵活用工方式招聘。重点关注深耕灵活用工领域发展的科锐国际、国内人力资源服务龙头外服控股。
行情回顾：本周社会服务指数上涨1.2%，跑赢沪深300 指数0.3 个百分点，行业涨跌幅排名第24（共31 位）。本周四个子行业板块均上涨，旅游及景区为涨幅最大的子行业，涨幅约1.8%。行业估值水平（PE-TTM)为66.7 倍，相对沪深300 溢价率为479.4%（-0.8pp)。个股方面，本周社服行业A 股有67家股票涨幅为正，27 家下跌，其中力量钻石表现最好（+17.0%）、*ST 文化（+13.6%）、美吉姆（+13.6%）涨幅较高，东方时尚（-5.9%）、海昌海洋公园（-5.3%）跌幅较大。
行业数据更新：8月6日-8 月12 日，上海地铁客运量为5472.9 万人次，环比上周上升1.3%；海口美兰、三亚凤凰机场日均起降架次分别为97、16架次，环比上周分别-75.1%、-95.4%，同比-40.3%、-91.2%。2022 年6月，全国城镇调查失业率为5.5%，同比上升0.5 个百分点，环比下降0.4 个百分点。
新冠疫情跟踪：8月6日-8 月12 日，1）全国：我国新增报告本土确诊及无症状病例累计9594 例，环比上周+214.8%；无新增死亡病例；2）三亚：三亚累计确诊2633 例，无症状感染者2826 例；3）全球：全球新增新冠肺炎确诊病例约589.7 万例，环比-18.0%；新增死亡人数约1.5 万例，环比-7.3%。
新冠疫苗接种情况：截至8月12 日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗概念股约34.3亿剂次，每百人新冠疫苗龙头股接种量为240.4 剂次，高于全球、北美、欧洲水平52.8%、37.6%、37.1%。8月6 日-8月12 日全球日均接种新冠疫苗约680.8万剂次，环比增长6.6%；全国日均接种新冠疫苗约29.0 万剂次，环比减少50.5%。
行业重点信息跟踪：1）酒店：“可持续度夏”绿皮书（2022 版）发布，中国区新增20+酒店；昆明市发布《旅游民宿规范》地方标准，9 月1 日起正式实施；2）餐饮：《粤港澳大湾区餐饮消费报告》发布，深圳46 家餐厅上榜；预 制菜赛道融资总额超过11 亿元，上市公司有34 家；2022 年餐企产业回归发展“快车道”，美团、阿里瓜分SaaS 赛道；3）景区：三广东首批省级夜间文化和旅游消费集聚区出炉；2025 年末国家水利风景区将超过1000 家；4）旅游零售：海口全市实行临时性全域静态管理，多家免税店临时闭店；免税巨头中国中免通过港交所聆讯，2021 年国内市占率达86%；消博会期间海口地区免税店销售额超3.3亿；5）旅游服务概念股：云南18 家文旅龙头股企业拟获新增流贷贴息逾235 万元；国际旅游业已恢复至2019 年的46%；6）人力资源：政府加快落实一次性扩岗补助政策；部分省份吸纳就业社会保险补贴“直补快办”办事指南；7）商贸零售：ANOTA 获梅花创投融资，培育钻石品牌布局加速；8 月中国零售业景气指数与上月持平，零售行业趋稳态势明朗。
上市公司重点公告跟踪：丽江股份：公司发布半年报，公司实现营业总收入0.8亿元，较上年同期下降61.0%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.5 亿元，较上年同期下降631.2%；西藏旅游：持股5%以上股东——国风集团集中竞价减持计划完成暨减持。
风险提示：宏观经济概念股增速大幅下滑、疫情大面积反复严重影响出行需求、市场竞争加剧风险。
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