本期投资提示：
伊核谈判取得进展，油价环比下跌。本周俄乌冲突持续背景下，沙特与伊朗都传出未来可能增加供应的消息，油价概念股比下跌。供应端：1）议和谈判取得进展，伊朗将有机会被允许在核协议达成的120 天后每天出售250 万桶石油；2）沙特阿美随时准备将原油的产量从当前的1100 多万桶/天，提高到1200 万桶/日这一最大产能限度；3）截至8 月12 日当周，美国本土原油产量自7 月以来首次出现下降，环比减少10 万桶至1210 万桶/天，当周美国原油出口量达到500 万桶/天的历史高点；4）本周OPEC 秘书长表示，目前欧佩克剩余产能约为200 万至300 万桶；5）由于莱茵河水位较低影响运输，壳牌削减了其在德国最大的炼油厂莱茵兰炼油厂产量，欧洲石油市场龙头股供应进一步吃紧。
需求端：1）日本7 月开始再次从俄罗斯进口石油，但规模同比下降65%。
美国原油概念股库存下降，钻井数持平，炼厂开工率回落。美国商业原油库存（不含石油战略储备） 4.25 亿桶，比前一周下降706 万桶，原油概念股库存比过去五年同期低约6%；美国汽油库存总量2.16 亿桶，比前一周下降464 万桶，汽油库存比过去五年同期低约8%；馏分油库概念股存1.12 亿桶，比前一周增加77 万桶，库存量比过去五年同期低约23%。丙烷/丙烯库存增长234 万桶。美国石油战略储备4.61 亿桶，下降了340 万桶。美国炼厂加工总量平均每天1642.3 万桶，比前一周减少15.8 万桶；炼油厂开工率93.5%，比前一周减少0.8 个百分点。上周美国原油进口量平均每天613.2 万桶，比前一周减少3.9 万桶。8 月12 日美国原油产量为1210 万桶/天，较上周环比减少10 万桶/天，比一年前增加70 万桶/天。8 月19 日美国采油钻机601 台，环比上周持平，年增加196 台。
乙烯、PX 延续跌势，丙烯环比下跌，PTA 环比上涨。东北亚乙烯价格延续跌势，至8月17 日，乙烯CFR 东北亚收于820 美元/吨，较上周环比下跌54 美元/吨。周内乙烯产量68.06 万吨，环比跌1.08%。东北亚丙烯价格环比下跌，至8 月18 日，丙烯CFR中国收于895 美元/吨，较上周环比下跌10 美元/吨。下游相关产品，环氧丙烷、正丁醇价格呈现小幅上行，聚丙烯、辛醇价格下跌。PX 价格维持跌势，截至8 月17 日，亚洲 PX 市场收盘价在1056 元/吨，周环比下降1.25%。周内中国PX 平均开工率81.94%，亚洲平均开工率72.11%，国内开工率周环比上涨。自 2022 年 6 月 9 日开始，增加九江石化 89 万吨PX 装置，中国产能 3263 万吨。PTA 价格环比上涨，至8 月19 日周内，华东地区PTA 现货周均价为6136 元/吨，环比上涨2.89%。周内国内 PTA产量为 95.05 万吨，较上周增加1.90 万吨。下游聚酯周产量105.87 万吨，较之前一周跌0.72%。截至8 月11 日江浙地区化纤织造综合开机率为45.44%，环比上周下降2.57%。
投资分析意见：1）从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化龙头股、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星化学。3）油价高位、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐宝丰能源。4）油价大幅上涨的弹性，同时从海外上游缩减资本开支、国内加大能源安全保障角度，建议关注中国海油、中国石油、广汇能源、中海油服、海油工程、新奥股份、中油工程、博迈科等。
风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济龙头股下行风险；全球疫情影响。
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