本期投资提示：
投资概念股分析意见：全年维度来看，我们仍然认为业绩确定优先，基于以下三个条件选股：1、全年盈利预测不做调整或调整幅度较小；2、前期库存压力不大，渠道质量良性；3、中长期成长逻辑和空间仍然清晰。重点推荐：贵州茅台、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖概念股、古井贡酒，关注五粮液；大众品，疫后复苏是下半年的投资主线，随着消费场景的环比恢复，我们中长期仍看好行业空间大，治理优秀的成长型公司；三季度起，成本压力逐步缓解，阶段性可布局成本下降明确，业绩具备一定弹性，估值具备安全边际的品种。重点推荐：
伊利股份、安井食品、重庆啤酒、青岛啤酒、双汇发展、涪陵榨菜，关注洽洽食品、安琪酵母概念股、绝味食品。
白酒板块：本周板块继续回调，主因：1、舍得酒业发布22 年中报，低于市场预期，市场对白酒中报担忧进一步增加，对行业基本面恢复的信心减弱；2、临近中秋旺季，当前市场对中秋动销预期仍然较为悲观。短期来看，我们认为中报表现仍然会对板块涨跌产生影响，中报后市场悲观情绪有望得到进一步释放。目前临近中秋，建议关注渠道旺季备货及终端动销情况，由于今年中秋提前，8 月中下旬开始渠道将进入中秋旺季打款阶段。从当前的渠道表现来看，由于3-5 月份缺失的消费难以完全弥补，且疫情仍然在散发中，消费能力和消费信心的恢复尚需时间，因此淡季需求仍然较弱，目前渠道库存相比于去年同比仍然高出10%-20%。从回款角度来看，大部分酒企要求渠道在三季度末完成全年回款，预计头部品牌完成回款任务的压力仍然不大。从动销角度来看，由于今年中秋提前，且疫情仍未得到完全控制，经销商以及投资者对中秋动销预期均较为悲观。展望下半年，我们仍然强调确定性最为重要，头部品牌的抗风险能力更强，且业绩确定性更强，建议优选业绩确定品种，以及自身经营趋势改善明确的品种。
食品板块：食品板块短期表现随中报业绩分化，我们认为到三季度板块都将呈现震荡分化态势，这是因为在需求整体弱复苏，而成本仍在高位徘徊的背景下，企业的表现会分化。
而到四季度，随着成本下行逐步兑现，以及需求恢复和2023 年预期的进一步明朗，大众品有望迎来系统性机会。本周重庆啤酒发布中报，Q2 实现营业收入41.03 亿，同比增长6.13%，归母净利润3.87 亿，同比增长18.4%。Q2 乌苏增速放缓，疆外乌苏预计增长中个位数，1664 正增长，市场担忧公司未来成长性弱化，估值回落，但我们认为，乌苏和1664 的品牌力仍在强化，增速放缓主因1、疫情影响市场拓展和夜场的消费场景；2、提价带来渠道利润收缩，公司销售模式从粗放向扁平化过度，我们认为随着消费概念股场景的恢复和公司渠道的优化，乌苏等中高端产品仍会回到中高速增长通道，公司的长期成长空间仍在。华润啤酒公布中报，利润表现超预期，2022H1 公司实现销量同比下滑0.7%，主因3、4 月份受疫情影响，消费场景缺失，但是旺季以来销售回补显著，次高端及以上单品销量有效提升。22H1 年次高端及以上产品龙头股销量同比增长10%，其中喜力实现30%左右增长。
22H1 次高端销量占比达18.1%（+2.36pct，yoy）。22H1 年公司吨价3338.05 元/千升，同比提高7.8%。扣非净利率同比提升2.94pct，主要来自销售和管理费率下降，我们继续看好公司在啤酒高端化趋势下的盈利改善空间。双汇发展发布中报，22Q2 实现营业总收入141.7 亿，同比下降14.6%，实现归母净利润12.7 亿，同比增长16%，实现扣非归母净利润12.3 亿，同比增长22%。展望下半年，预计屠宰盈利弹性放大，冻肉利润有望释放，而肉制品概念股销量将环比改善，全年实现量价利齐升，看好公司下半年环比改善带来的估值修复空间。
风险提示：食品安全问题；经济下行影响白酒及大众品需求；疫情反复导致消费场景缺失。
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